11月14日，女裝品牌拉夏貝爾正式在港股退市。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)“A+H”股上市的服飾企業(yè)，拉夏貝爾在巔峰時(shí)期的實(shí)體店數(shù)量一度逼近上萬(wàn)家。但近年來(lái)，受營(yíng)收下滑、業(yè)績(jī)虧損等因素影響，該公司已接連陷入破產(chǎn)重整、股票退市、大量閉店等困境，昔日的“女裝第一股”，如今已不復(fù)輝煌。

告別資本市場(chǎng)

香港聯(lián)合交易所（以下簡(jiǎn)稱香港聯(lián)交所）公告顯示，由2024年11月14日上午9時(shí)起，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A（1）條予以取消。除此之外，11月13日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，公司秘書(shū)及授權(quán)代表黃慧玲已提出辭職。

取消拉夏貝爾上市地位公告原文。（圖片截自香港聯(lián)合交易所官網(wǎng)）

事實(shí)上，自2023年2月7日起，拉夏貝爾已于港股暫停交易。因未能在今年8月6日前復(fù)牌，8月23日，上市委員會(huì)決定取消拉夏貝爾公司股份在香港聯(lián)交所的上市地位。9月3日，拉夏貝爾申請(qǐng)復(fù)核該決定。11月1日，上市復(fù)核委員會(huì)宣布維持決定。

據(jù)了解，拉夏貝爾2014年于港股上市后，又于2017年登陸滬市，是國(guó)內(nèi)首個(gè)“A+H”兩地上市的服飾品牌。但在2022年，拉夏貝爾已從A股退市。此次再度從H股退市，意味著拉夏貝爾正式告別資本市場(chǎng)。

值得關(guān)注的是，拉夏貝爾在11月8日發(fā)布的一則公告中表示，公司H股股份上市地位的取消不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)及重整工作產(chǎn)生重大影響。

除了退市外，拉夏貝爾還面臨著破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，上海市第三中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱上海市三中院）裁定受理了拉夏貝爾的破產(chǎn)清算案件。2023年5月24日，第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)；同年8月29日，拉夏貝爾向上海市三中院遞交破產(chǎn)重整申請(qǐng)書(shū)，次月法院裁定公司重整。今年7月24日，重整投資協(xié)議簽署完成。10月22日，法院裁定不予受理實(shí)質(zhì)合并重整申請(qǐng)，這意味著拉夏貝爾將不能與32家相關(guān)公司進(jìn)行合并重整。

從最新進(jìn)展來(lái)看，上海景陽(yáng)服飾有限公司等拉夏貝爾的債權(quán)人已對(duì)有關(guān)不予受理實(shí)質(zhì)合并重整申請(qǐng)的裁定提出上訴。

輝煌不再

雖然已進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，但在線上銷售渠道，采用品牌授權(quán)模式的拉夏貝爾天貓、京東店鋪等目前仍在正常運(yùn)營(yíng)。截至發(fā)稿，拉夏貝爾天貓及京東旗艦店客服均對(duì)記者表示，目前未收到品牌方面關(guān)于店鋪運(yùn)營(yíng)是否將受影響的相關(guān)通知。

在線下渠道，拉夏貝爾的表現(xiàn)卻節(jié)節(jié)敗退。公開(kāi)資料顯示，拉夏貝爾在2011年的實(shí)體店數(shù)量為1841家，到2017年底，其線下門店數(shù)量猛增至9448家，這幾乎是拉夏貝爾最輝煌的時(shí)刻。而到今年6月末，其門店數(shù)量?jī)H剩155家，較2023年年底凈減少62家。

記者在美團(tuán)平臺(tái)上看到，北京市目前或只剩2家拉夏貝爾門店還在營(yíng)業(yè)，其中，國(guó)泰百貨店的電話多次撥打均無(wú)人接聽(tīng)。位于國(guó)貿(mào)、銀泰百貨等地的門店均顯示歇業(yè)關(guān)閉。

對(duì)門店數(shù)量及旗下品牌數(shù)量的盲目擴(kuò)張或成為拉夏貝爾走向衰落的重要原因。此前，拉夏貝爾奉行“多品牌+直營(yíng)為主”戰(zhàn)略，2012年后不斷通過(guò)收購(gòu)或新成立等方式擴(kuò)展品牌矩陣，但從結(jié)果來(lái)看，新品牌對(duì)拉夏貝爾貢獻(xiàn)的收益甚微。同時(shí)，“多品牌+直營(yíng)為主”的戰(zhàn)略也讓拉夏貝爾長(zhǎng)期承受著人工、租金等運(yùn)營(yíng)成本方面的巨大壓力。2018年，拉夏貝爾營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億元，但也是在這一年，公司開(kāi)始出現(xiàn)虧損。

2019年，拉夏貝爾表示將加快推進(jìn)聯(lián)營(yíng)、加盟等業(yè)務(wù)模式，加速關(guān)閉虧損、低效的直營(yíng)門店，嚴(yán)格把關(guān)控制新開(kāi)店的質(zhì)量。僅在這一年內(nèi)，其國(guó)內(nèi)門店數(shù)量就從年初的9269家降至年末的4878家。2020年，公司創(chuàng)始人邢加興申請(qǐng)辭去總裁職務(wù)。

關(guān)店未能挽救拉夏貝爾。2018年至今，拉夏貝爾已長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。今年上半年，其營(yíng)收同比下降17.4%至6935萬(wàn)元，凈虧損為4040萬(wàn)元。

重塑品牌戰(zhàn)略

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的服飾賽道，不少消費(fèi)者“記憶中的品牌”如今都或多或少地面臨著傳統(tǒng)服飾行業(yè)困局。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑等情況，品牌的轉(zhuǎn)型抉擇尤為關(guān)鍵。以美特斯邦威為例，這個(gè)昔日的“步行街王者”在經(jīng)歷持續(xù)虧損后，今年采取了一系列大刀闊斧的轉(zhuǎn)型措施，包括重新定位產(chǎn)品、強(qiáng)調(diào)潮流戶外風(fēng)格、創(chuàng)新零售模式等。最新數(shù)據(jù)顯示，美特斯邦威今年“雙11”全域線上銷售額突破1億元。

對(duì)于目前的拉夏貝爾，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，破產(chǎn)重整是其走向重生的最佳途徑，這也有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)公司、債權(quán)人及投資者等多方利益的均衡保護(hù)。但是，在破產(chǎn)重整過(guò)程中，拉夏貝爾不僅需要進(jìn)行準(zhǔn)確的資產(chǎn)評(píng)估和債務(wù)調(diào)整，也需要重新調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍，并通過(guò)品牌重塑等手段打造更迎合當(dāng)前女裝市場(chǎng)消費(fèi)趨勢(shì)的品牌形象。

拉夏貝爾此前多次表示，公司及相關(guān)各方目前仍在積極配合有序推進(jìn)破產(chǎn)重組工作。

此外，有別于此前大力拓展品牌矩陣的策略，如今的拉夏貝爾打算對(duì)旗下品牌展開(kāi)進(jìn)一步重整。在今年的中期報(bào)告中，拉夏貝爾提出了“一牌一策、主次劃分”的發(fā)展策略，表示未來(lái)階段將以女裝品牌為核心發(fā)展主線，重新梳理品牌架構(gòu)和不同品牌定位，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)揮La Chapelle主品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；針對(duì)USHGEE等與主品牌存在明顯區(qū)隔定位的品牌，將保持差異化發(fā)展方向；針對(duì)與主品牌存在同質(zhì)化的品牌，將逐步對(duì)其進(jìn)行整合、調(diào)整。

“就主業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，公司將繼續(xù)堅(jiān)守‘為美好生活設(shè)計(jì)’的品牌初心和發(fā)展理念，為每一位消費(fèi)者提供更高品質(zhì)的時(shí)尚產(chǎn)品與生活方式。就重整事項(xiàng)而言，公司將依法繼續(xù)推進(jìn)重整工作，爭(zhēng)取消除此前面臨的債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及經(jīng)營(yíng)狀況，重回良性增長(zhǎng)軌道。”在近日發(fā)布的公告中，拉夏貝爾方面這樣表示。

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