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作者丨韋燕玲

3月8日，光華科技發(fā)布了2022年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.02億元，同比增長27.98%；歸母凈利潤達1.16億元，同比增長了87.6%。

【資料圖】

目前，光華科技主營業(yè)務為PCB化學品、鋰電池材料以及鋰電池回收等。其中，鋰電池材料主要產(chǎn)品有三元前驅(qū)體及三元材料系列產(chǎn)品，磷酸鐵、磷酸鐵鋰及磷酸錳鐵鋰系列產(chǎn)品，鈷鹽、鎳鹽、錳鹽系列產(chǎn)品等。

2022年度公司主營業(yè)務中，PCB化學品收入14.44億元，占營業(yè)收入的43.73%，同比下降15.05%；鋰電池材料收入12.93億元，占營業(yè)收入的39.15%，同比增長318.80%；化學試劑收入3.91億元，占營業(yè)收入的11.85%，同比增長27.75%。

作為化學品行業(yè)規(guī)模中游的企業(yè)，光華科技主營業(yè)務已經(jīng)在向新能源領域逐漸傾斜，這與“雙碳”目標的提出背景，以及新能源產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展緊密相關。

2022年，得益于新能源汽車市場迅速擴張下游需求增長，上游電池產(chǎn)業(yè)鏈也吃到了紅利。從光華科技全年營收結(jié)構來看，2022年鋰電池材料相關業(yè)務增長明顯，實現(xiàn)了超3倍的增速，對整體營收拉動效應較為突出。

01凈利毛利處于低位 現(xiàn)金流承壓加大

盡管光華科技2022年全年營收、凈利潤同比增速明顯，但從毛利率、凈利率來看，其盈利能力仍有比較大的提升空間。

2022年，光華科技全年毛利率約為15.28%，同比下降了3個百分點，凈利率則從2.4%上升至了3.45%。

分產(chǎn)品來看，PCB化學品毛利率在11.07%左右，化學試劑毛利率為30.22%，鋰電池材料毛利率則為16.65%。

實際上，從2018年以來光華科技的盈利表現(xiàn)都比較保守。2018年，光華科技營收15.2億元，歸母凈利潤1.34億元，凈利率為8.82%。2019年至2021年，盡管光華科技營收逐年穩(wěn)定增長，但凈利潤均沒有破億，直到2022年，凈利潤才重新突破億元大關。

這與公司營業(yè)成本始終維持在較高水平、且負債較高有關。

2022年光華科技營業(yè)成本為32.07億元，同比上漲了25.9%，幾乎追平營收增長幅度。從營業(yè)成本結(jié)構來看，PCB化學品營業(yè)成本最高，為12.84億元，鋰電池材料成本為10.77億元，化學試劑為2.72億元。

現(xiàn)金流方面，2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額761.28萬元，同比減少82.79%；2022年公司自由現(xiàn)金流為-3390.43萬元，而上年同期為16977.10萬元。

此外，光華科技2022年長期借款為3.3億元，較上年增加4177.16%，占公司總資產(chǎn)比重達到8.9%，較上年提升了8.64個百分點。這對于后期公司的經(jīng)營周轉(zhuǎn)將會是一個比較大的負擔。

光華科技在2022年年報中表示，“公司將在提高資產(chǎn)利用效率方面狠下功夫，加快閑置及低效資產(chǎn)的處置進度，盡快回籠資金，提升公司整體盈利水平。公司將多舉措提高應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，改善公司現(xiàn)金流量，支撐公司良性運轉(zhuǎn)。”

據(jù)中國證券報統(tǒng)計，光華科技近三年營業(yè)總收入復合增長率為24.44%，這一數(shù)據(jù)在2021年電子化學品Ⅲ行業(yè)中排名13/30。近三年凈利潤復合年增長率為105.30%，排名5/30。

分季度來看，第四季度業(yè)績表現(xiàn)下滑明顯，營收6.22億元，同比下滑15.3%；凈利率為 0.09億元，同比下降了30.76%。

值得注意的是，光華科技2022年年末有價值3.7億元的存貨，較上年末增加了55.53%，占公司總資產(chǎn)比重上升了4.28個百分點。

庫存壓力加大、負債增加、疊加現(xiàn)金流不足，將會進一步拖累光華科技的盈利能力。

02加速布局鋰電池材料、電池回收

從產(chǎn)能規(guī)劃來看，鋰電池材料及電池回收將成為光華科技下一階段的發(fā)展重點。

光華科技指出，鋰電池材料方面，2022年公司投資了 2.47億元在現(xiàn)有廠區(qū)建設年產(chǎn) 3.6 萬噸磷酸錳鐵鋰及磷酸鐵正極材料，目前 2.6萬噸在建。

鋰電回收業(yè)務方面，光華科技自主研發(fā)了精細拆解工藝，代替了傳統(tǒng)的粉碎分選方式，并通過濕法回收研究，開發(fā)了極片的分離工藝，在降低濕法分離的技術風險的同時，也提升了濕法回收的增值空間。

其發(fā)明的磷酸鐵鋰正極廢料高效選擇性提鋰技術，預計鋰綜合回收率將超過 95％。此外公司也實現(xiàn)了磷酸鐵工藝液的循環(huán)利用，避免了大量高鹽廢水的產(chǎn)生，實現(xiàn)了電池級磷酸鐵的可控制備，預計鐵、磷的回收超過 98％。

目前光華科技已經(jīng)與北汽鵬龍、南京金龍、廣西華奧、奇瑞萬達等多家車企簽訂了鋰電池回收戰(zhàn)略合作協(xié)議。

研發(fā)投入方面，2022年光華科技研發(fā)費用1.47億元，同比提升21.89%，占營業(yè)收入比重4.47%。

此外光華科技還在財報中指出，2022年公司及全資子公司取得發(fā)明專利9項和實用新型專利9項。

發(fā)明專利分別為氟化亞錫的制備方法、磷酸鐵鋰正極廢料鋰的高效回收和電池用磷酸鐵制備方法、季銨鹽化合物在制備抑制化學鍍滲鍍的組合物中的應用以及金屬層的制備方法、整平劑、電鍍液及其應用、鐵氧體表面粗化液及其在鐵氧體表面粗化處理和金屬化處理的應用等。

實用新型專利分別為動力電池、動力裝置以及汽車、一種用于電鍍或化學鍍的掛具以及用于施加鍍層的裝置、儲能電池、電池分容裝置、電池模組及具有其的電池裝置、氣密性測試裝置等。

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