在谷底打轉(zhuǎn)了一年之后，油價終于在新一年撥云見日。抗疫初見成效，全球經(jīng)濟環(huán)境開始恢復，減產(chǎn)效果明顯，諸多因素聯(lián)手將油價推高，而近期美國的寒潮更是添了一把火。華爾街已經(jīng)接二連三地看好油市前景，“超級周期”的論調(diào)也開始浮現(xiàn)，但鑒于經(jīng)濟復蘇并非一朝一夕，油市的后續(xù)仍然充滿不確定性。

漲勢如虹是油價最近的關鍵詞。北京時間2月22日早盤，油價延續(xù)上漲態(tài)勢，截至當天15時30分，WTI紐約原油期貨漲0.5美元，漲幅0.85%，報59.77美元/桶;布倫特原油期貨漲0.65美元，漲幅1.05%，報62.79美元/桶。

事實上，僅今年以來，國際油價的漲幅已經(jīng)超過25%。上周，布倫特原油期貨價格一度觸及65美元/桶，WTI原油期貨則站上62美元/桶的高價，雙雙創(chuàng)下自2020年1月以來的新高。

對于這一數(shù)字，華爾街并不認為會就此而已。2月22日，高盛在最新研報中預計，二季度布倫特原油價格將達到70美元/桶，三季度達到75美元/桶，較此前預期提高10美元。與高盛持類似觀點的是國際貨幣基金組織，其預計今年世界石油平均價格為每桶65美元，最高可能觸及每桶80美元。

高盛給出的理由是供不應求，其在一份報告中表示，預計到7月底全球原油消費將回升至疫情前的水平，而主要產(chǎn)油國的產(chǎn)出對價格上漲可能仍然“高度缺乏彈性”，也就是說產(chǎn)量增長將落后于需求復蘇速度。

從短期來看，供應端方面的確存在缺口。上周，美國遭遇強烈寒潮襲擊，得克薩斯州受災嚴重，而位于得克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地，是美國頁巖油氣的主力產(chǎn)區(qū)，當?shù)卦彤a(chǎn)量下滑幅度超過65%。彭博社報道稱，目前，美國原油產(chǎn)量減少了超過400萬桶/日，約占全國原油產(chǎn)量的40%。

當然，這只是較短期的因素，從長期來看，高盛指出，目前沒有跡象表明北美以外的大多數(shù)非OPEC+產(chǎn)油國的石油生產(chǎn)活動將增加，這意味著，未來一年的石油供應可能比該行估計的減少90萬桶/日。

而站在需求端，彭博社也指出，僅就美國，原油需求正顯示出復蘇跡象，國際能源署最新預計2021年全球原油需求將達到9640萬桶/日，這較新冠疫情暴發(fā)前(2019)水平僅僅少3%。而伍德麥肯茲董事長兼首席分析師西蒙·弗勞爾斯也持類似的觀點，預計由新冠肺炎疫情造成的相關封鎖將在今年一季度開始放松，因此2021年全球石油需求同比將日增660萬桶。

同時，全球原油的庫存也顯示出明顯的下降態(tài)勢。美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日當周，美國原油庫存量4.61757億桶，比前一周下降726萬桶，連續(xù)四周下降，目前原油庫存比去年同期高4.26%，與過去五年同期持平。

在此背景下，關于“油價超級周期”的說法也開始出現(xiàn)。比如高盛大宗商品研究主管Jeff Currie就曾在2月初直言，銅與原油已經(jīng)處于商品“超級周期”，他希望做多原油，并且要堅持拿穩(wěn)，稱“還有很大的上行空間”。摩根大通量化分析師馬爾科·克蘭諾維奇也表示，新一輪大宗商品“超級周期”已經(jīng)開始。

不過，也有一些石油行業(yè)分析師較為謹慎，稱進入下一個超級周期的結(jié)論有點草率，特別是當下新冠肺炎疫情尚未得到有效控制，全球經(jīng)濟仍然在為復蘇而努力，因此仍存在較大不確定性。

比如ABN Amro就分析認為，從原油基本面角度分析，目前很難得出市場能進一步上漲的理由。隨著油價攀升，產(chǎn)油國可能開始增產(chǎn)，油價上漲不可持續(xù)。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強指出，未來油價上漲的動力可能不是太大，現(xiàn)在石油的產(chǎn)能還是過剩的，消費側(cè)其實并沒有恢復，現(xiàn)在價格上漲可能與得克薩斯州最近的寒潮有關系，短期會漲，但長期的話，還是要看未來的需求會不會上來。

的確，在油價上漲之際，OPEC+關于是否要增產(chǎn)的爭論也開始了。沙特方面敦促其他成員國保持“謹慎”，但俄羅斯方面則表示仍希望繼續(xù)增加供應。3月4日，OPEC+會議將會討論是否在4月時向市場提供更多原油。

值得一提的是，在即將召開的此次會議中，沙特有一個談判籌碼——每天自愿減產(chǎn)100萬桶。此前沙特承諾在2月、3月實施這些額外的減產(chǎn)措施，但一些人認為，隨著談判的展開，沙特方面的態(tài)度可能會發(fā)生變化。截至去年12月，沙特已將石油產(chǎn)量削減了3700萬桶，遠遠超出了其最初的承諾。

林伯強坦言，“OPEC+最好的選擇可能還是維持現(xiàn)在的產(chǎn)量，否則可能會影響油價”。

關鍵詞： 全球經(jīng)濟環(huán)境 油市超級周期