“當下不投新能源，就像20年前沒買房”，一句狂熱的研判道出了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮景象。在新能源行業(yè)持續(xù)增長的確定性中，身處其中的很多企業(yè)都享受到行業(yè)高速增長的紅利，再憑借自身的運營能力取得不錯的成績。如果投資標的正處于風口之上，那么投資勝率就大大提高了。讓我們從當前鋰電池、光伏、儲能等擁擠的賽道中跳脫出來，聊聊充電樁的生意。

【資料圖】

按照國家對于充電樁建設的任務要求，到2030年“車樁比”要達到2:1。當前，車樁比是3:1。從3:1降至2:1，意味著充電樁數(shù)量的增長步伐要快于新能源汽車保有量的增加速度。顯然，“車樁比”這一目標鎖定了未來充電樁建設與新能源汽車的高增長空間。

充電服務企業(yè)油米有電CEO郭強算了一筆賬：根據(jù)CIC數(shù)據(jù)，2020和2021年公司覆蓋的充電樁市占率分別為28%和36%，單槍營收分別為35.29和82.76美元，市值反映在2021年單根充電樁上是4483美元/槍，反映在2021年的整體營收上PS是54.2倍。若市場維持對單樁的估值，或維持對整體營收的估值，并假設能夠維持目前公共充電樁市占率，油米有電將獲得與整個市場同步的持續(xù)增長。

既然新能源行業(yè)的增長紅利已擺在眼前，那么油米有電是否能夠通過自身運營贏得更多呢？在理解公司為行業(yè)創(chuàng)造的價值之前，需要先了解充電樁行業(yè)的制約因素。

充電樁市場分散競爭，數(shù)字化服務降本增效

中國充電樁市場與歐美相比在結(jié)構(gòu)上有著較大差異，歐美以私人充電樁為主，而中國以公共充電樁和專用充電樁為主，目前中國總充電量近80%來自于公共充電樁和專用充電樁。從市場發(fā)展趨勢來看，中國未來仍將以公共充電為主，公樁占有率持續(xù)提升，私樁、換電站和超充站對整個充電市場形成補充。

著眼于公共充電，充電樁產(chǎn)業(yè)鏈分為三個環(huán)節(jié)：上游為建設充電樁所需設備的制造商，中游為充電樁運營商，下游為充電樁用戶（包括整車企業(yè)和個人消費者）。

上游充電設備充分競爭，技術門檻較低，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，供應商數(shù)量眾多。硬件設備成本占充電樁總成本的90%+，以成本占比45-55%的充電模塊最為核心，IGBT功率開關是其關鍵組成部分（成本占比20%+）。

中游運營商也呈現(xiàn)分散的趨勢。在中國建設充電場站，依賴于場地資源、電力資源、服務和充電樁四個要素，這決定了未來充電運營市場會是一個分散的市場。油米有電認為，有越來越多的玩家加入到市場中，比如各地的城投、能投、環(huán)投、交投，物流公司，有土地資源的房地產(chǎn)公司，停車場運營公司，蔚來、理想、小鵬這樣的主機廠，甚至傳統(tǒng)能源企業(yè)也在布局充電樁，它們的資源稟賦是完全不一樣的。

從2016年到2021年，中國前五大的公共充電運營商市占率從90%下降到73%。充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月，top5市占率68.2%，市占率逐月下降。

當市場分散化加劇時，用戶會面臨一個很實際的問題：C端車主，誰愿意手機上下載一堆App？不僅注冊麻煩，使用的時候還要挨個去查充電樁占用情況；B端用樁企業(yè)，對接N個平臺對賬和結(jié)算效率也很低。

這時候就需要一個擁有資源聚合能力的服務商來為各方提供服務，利用互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)的降本增效來解決問題。回顧以往看過的行業(yè)，但凡涉及到萬億規(guī)模大市場，且稟賦各異的參與者眾多，都給產(chǎn)業(yè)服務商提供了機會。

充電服務商如何為行業(yè)創(chuàng)造價值

油米有電將自己定義為數(shù)字化的新能源生態(tài)，采用連接即服務（Newlink as a Service）的模式，致力于解決上述問題。將產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的服務拆解來看：

充電樁制造商：訴求是獲得銷售渠道，而中國大部分運營商都跟油米有電合作，當運營商有新的建站需求時，公司可以幫助充電樁制造商進行銷售。

充電站運營商：訴求是提高充電樁利用率和場站運營質(zhì)量，油米有電可以為運營商提供選址規(guī)劃、買樁、買電、線上運營、線下運營、非電服務、廠家生態(tài)等全生命周期的一站式服務。公司為超過900家充電樁運營商提供服務，特來電、星星充電等都是油米有電的合作伙伴。

整車廠：訴求是希望能夠有合作伙伴幫助其覆蓋不同的充電運營商，減少對接N個平臺的成本，油米有電就可以做這樣的事，彌補車企優(yōu)質(zhì)快充網(wǎng)絡的不足。

終端用戶：用戶希望簡單便捷地找到好用的充電樁，油米有電與快電、高德地圖、貨拉拉、首汽等合作伙伴共同為車主提供“一鍵找樁、一鍵支付”等充電服務。

2022年上半年，油米有電實現(xiàn)營收1.08億元，同比增長90%，其中，線上服務營收占比94%。線上服務指的是充電樁互聯(lián)互通以及運營支持等。

線下服務包括充電樁采購、電力采購、充電站的日常運營管理、電樁的保養(yǎng)和維修等，雖然收入絕對值低，但業(yè)務增速極高，需要保持跟蹤觀察；非電服務則是探索差異化競爭的必要手段，是實現(xiàn)充電樁盈利模式多元化的突破口。相比于3分鐘就可完成的加油，目前平均的充電訂單時長約40分鐘。即便未來充電效率提升，但5分鐘快充對整個電網(wǎng)的負載、充電樁的成本和電池損耗的壓力都很大。公司認為，未來兩到三年內(nèi)，充電過程可能縮短到20-30分鐘，這會衍生出許多消費需求，這也是其大力拓展非電業(yè)務的重要原因。

油米有電2022年上半年充電量10.6億度，同比增長160%，達到行業(yè)市場增速的2倍，未來是否能持續(xù)跑贏，還需要關注行業(yè)結(jié)構(gòu)變化和公司戰(zhàn)略布局。

行業(yè)結(jié)構(gòu)變化：換電對充電帶來怎樣的沖擊？

與加油站體驗更貼近的是換電模式，經(jīng)過長期探索，換電技術不斷成熟，商業(yè)模式逐漸成型，在加快換電模式推廣應用的政策支持之下，再度引起關注。

2022年初統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)主要由蔚來、奧動新能源和杭州伯坦三家參與建設，其中蔚來換電站建設最快、規(guī)模最大，三家建設換電站數(shù)量分別為863座、416座和107座。中國石化、吉利汽車、協(xié)鑫、國家電投未來均有規(guī)模較大的布局。

換電站未來會有兩個非常核心的應用場景：一個是封閉園區(qū)中的車輛和里程長充電量大的車輛；另外一個是高端私家車和運營類車輛，比如蔚來在城市中為車主提供更高端的服務體驗，奧動則進入出租車領域。

油米有電認為，長期來看，換電市場在整個電力補給中可能會占到15%-20%的市場份額，考慮到電力基礎設施和成本因素，對整個充電市場起到補充作用，不會成為主流的能源補給方式。目前，油米有電與奧動、蔚來都有合作。

公司戰(zhàn)略布局與競爭壁壘

油米有電的合作主要從數(shù)量和質(zhì)量兩個方面展開。新入局的玩家很多，甚至公牛集團、格力電器這種公司也都跨界參與進來，拓展合作伙伴數(shù)量便是擴大業(yè)務基本盤。與運營商的合作也從早期的用戶運營，向集合買樁、買電、選址、運營、運維等多元服務的一站式解決方案的高質(zhì)量合作邁進。橫向與縱向的戰(zhàn)略是自然而然的，跟蹤其進展即可，下面關注一些其他方面的布局。

公司持續(xù)與主機廠建立合作伙伴關系，除充電解決方案以外，還在即插即充、自動駕駛的能源補給上進行探索。在新能源行業(yè)中，充電服務還處于發(fā)展初期，行業(yè)發(fā)展過程中會產(chǎn)生許多新的需求，通過與主機廠合作能夠洞察發(fā)展趨勢，把握市場需求與痛點。

2021年，中國Top50的城市使用了中國總充電量的60%-70%，目前油米有電的業(yè)務也主要來自于核心城市，包括北上廣深、成都、重慶、西安、杭州等。

目前，公司充電網(wǎng)絡覆蓋358個城市，作為充電服務商，油米有電的城市擴張計劃會跟隨中國各城市的新能源發(fā)展步伐來制定。7月新能源乘用車銷售滲透率達到26.7%，華東、西南和華南許多城市發(fā)布了較多支持新能源汽車發(fā)展的政策，公司覆蓋的城市也會跟進擴展，甚至部分地區(qū)開始擴展到三線縣級市或者縣城。

虛擬電廠最近熱度很高，從發(fā)電側(cè)到傳輸側(cè)到儲能再到用戶側(cè)，雖然不是真正的發(fā)電廠，但通過中間的電力分發(fā)和調(diào)配，達到虛擬電廠的作用。油米有電連接了4.4萬個充電站，40萬把充電槍，手握大量的充電訂單，參與了整個電力的分配和調(diào)配，代理77家用電單位提供電力交易服務，為未來虛擬電廠業(yè)務做生態(tài)儲備。

油米有電是一家服務型的企業(yè)，對人、財、物的運營和行業(yè)Know-How是其核心競爭力。作為中國充電服務第一股，油米有電在過去幾年中積累了為行業(yè)做好服務的經(jīng)驗，打通產(chǎn)業(yè)鏈上中下游并與參與各方建立生態(tài)關系，以及團隊、品牌、運營、資本的積累，能夠成為油米有電的護城河。此外，在非電服務市場的探索中，基于不同位置、不同槍數(shù)、不同充電用戶類型的場站，應當鋪設哪些服務，公司也沉淀下來了一些方法論。

未來展望

油米有電預計，2022年全年的充電量將突破27億度，其2022H1和2021全年的充電量分別為10.6億度和12.33億度，2022年全年的充電樁銷售金額預計為1.3億-1.5億元。

充電樁這門生意，綁定了新能源汽車行業(yè)的持續(xù)增長，規(guī)模龐大的市場空間吸引眾多玩家進入。聚合，是一件有利于行業(yè)降本增效，更有利于消費者的事情。以行業(yè)的高速增長為基底，油米有電能否保持行業(yè)領先地位，可以通過上述這些維度來做考量。

關鍵詞： 合作伙伴 降本增效 提供服務