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【資料圖】

作者 | 于文頔

拿到博世定點(diǎn)、歐洲建廠開(kāi)疆拓土，今年上半年，億緯鋰能屢獲大單。但歸母凈利下滑超9%，扣非凈利下滑16%，也讓市場(chǎng)再次關(guān)注動(dòng)力電池盈利問(wèn)題。

作為消費(fèi)電池領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，億緯鋰能早在2013-2014年就進(jìn)入動(dòng)力電池賽道，與廣汽客車、南京金龍等商用車廠商展開(kāi)合作。隨著近年來(lái)新能源乘用車市場(chǎng)的發(fā)展，億緯鋰能也加大了在乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目中的布局，獲得寶馬、現(xiàn)代起亞等知名主機(jī)廠的定點(diǎn)訂單。

上半年，鋰礦等原材料價(jià)格的上漲給整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)帶來(lái)巨大沖擊，也讓各大廠商紛紛向上向下拓展產(chǎn)業(yè)鏈，向上深度綁定原材料廠商、入手采礦權(quán)，向下關(guān)注廢舊電池回收以促進(jìn)原材料循環(huán)利用。億緯鋰能同樣動(dòng)作頻頻，與云南、青海等地就資源開(kāi)發(fā)達(dá)成合作，投資金昆侖和興華等上游公司，保障原材料安全。

積極在國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，億緯也開(kāi)始走出去。今年3月，億緯公告稱，在匈牙利德布勒森市購(gòu)得45公頃的土地，以準(zhǔn)備建設(shè)生產(chǎn)大圓柱電池的產(chǎn)線，或?yàn)楣┙o同在德布勒森市的寶馬新能源工廠。

以消費(fèi)電池業(yè)務(wù)的利潤(rùn)為支撐，億緯鋰能正全產(chǎn)業(yè)鏈布局動(dòng)力電池，追求更大的市場(chǎng)份額。

毛利同比增長(zhǎng)33% 業(yè)務(wù)擴(kuò)張費(fèi)用大增致凈利下滑9%

SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，億緯鋰能全球出貨量超過(guò)2GWh，全球市場(chǎng)份額排名第11位，跌出全球前10。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟報(bào)告稱，億緯鋰能1-6月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)2.22%，出貨量2.45GWh，但排名下降2位，可見(jiàn)動(dòng)力電池這一高速增長(zhǎng)的賽道競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

在此消彼長(zhǎng)的市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)中，擴(kuò)產(chǎn)成為動(dòng)力電池廠商的主旋律，但規(guī)模的擴(kuò)張也導(dǎo)致費(fèi)用的迅速增長(zhǎng)，影響了利潤(rùn)空間。上半年，億緯鋰能營(yíng)收同比增長(zhǎng)127.54%達(dá)149.26億元,超過(guò)去年全年水平。大幅增長(zhǎng)主要得益于動(dòng)力電池營(yíng)收規(guī)模的倍增，1-6月動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)163.76%達(dá)102.62億元，消費(fèi)電池業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)73.08%營(yíng)收46.20億元。

但受原材料價(jià)格上漲影響，兩大業(yè)務(wù)毛利率均有一定下滑。鋰原電池業(yè)務(wù)（消費(fèi)電池）毛利率同比下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)至34.5%，鋰離子電池（動(dòng)力電池）毛利率下滑1.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)13.2%。對(duì)此億緯鋰能解釋稱是行業(yè)（鋰原電池行業(yè)）標(biāo)桿企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，和下游伙伴溝通后沒(méi)有做漲價(jià)安排。對(duì)于動(dòng)力電池，二季度調(diào)價(jià)后取得了一定的效果，盈利情況明顯好轉(zhuǎn)。下半年自建的金海鋰業(yè)投產(chǎn)后，也將明顯改善利潤(rùn)。

相比于處于行業(yè)領(lǐng)先地位的消費(fèi)電池，億緯鋰能的動(dòng)力電池盈利能力還略顯不足。但橫向?qū)Ρ葎?dòng)力電池行業(yè)，13.18%的毛利率處于行業(yè)前列。今年上半年，寧德時(shí)代電池業(yè)務(wù)毛利率為13.42%，國(guó)軒高科動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)毛利率12.49%，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車類電池業(yè)務(wù)毛利率8.76%。除欣旺達(dá)同比微增外，各家動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率均處于同比下滑狀態(tài)。

得益于營(yíng)收的大幅增加，在毛利率下滑超10個(gè)百分點(diǎn)的情況下，毛利依然同比增長(zhǎng)32.7%達(dá)22.03億元。但由于公司規(guī)模、業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，各類費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)擠壓了利潤(rùn)空間。管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)104.6%達(dá)3.32億元，其中職工薪酬倍增至1.79億元。銷售費(fèi)用增幅最小也超30%。

種種因素導(dǎo)致億緯鋰能上半年增收不增利，歸母凈利潤(rùn)同比下滑9.08%至13.59億元。且上半年政府補(bǔ)助同比大增167.4%達(dá)2.3億元，因此扣非凈利下滑幅度達(dá)16.22%。但從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，億緯鋰能的凈利潤(rùn)仍處于較高水平。除了寧王81.68億一騎絕塵的凈利，欣旺達(dá)凈利大跌至3.72億元，國(guó)軒高科凈利跌破億元，孚能科技虧損大幅收窄但仍未盈利。整體來(lái)看，動(dòng)力電池企業(yè)確實(shí)也在“打工”，至少利潤(rùn)沒(méi)進(jìn)到自己口袋里。

相比于其他專注于動(dòng)力電池的企業(yè)，億緯鋰能憑借著行業(yè)領(lǐng)先的消費(fèi)電池保證了財(cái)務(wù)穩(wěn)健，為加碼動(dòng)力電池業(yè)務(wù)形成有效支撐。2022年上半年，億緯鋰能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流達(dá)18.1億元，與去年年底基本持平，經(jīng)營(yíng)狀況良好。

向上布局鋰礦、向下關(guān)注回收 全面提升動(dòng)力電池產(chǎn)能

2022年，擴(kuò)產(chǎn)、買礦、布局新技術(shù)成為所有動(dòng)力電池廠商共同的發(fā)力點(diǎn)。億緯鋰能也不例外。當(dāng)前億緯鋰能主要有方形磷酸鐵鋰電池、大型軟包三元電池、方形三元電池、乘用車用大圓柱電池等產(chǎn)品。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，億緯鋰能上半年三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量0.88GWh，市場(chǎng)份額1.93%；磷酸鐵鋰裝機(jī)量1.57 GWh，市場(chǎng)份額2.44%，兩種技術(shù)路線產(chǎn)能相對(duì)均衡。

但讓億緯進(jìn)一步受到市場(chǎng)關(guān)注的還是三元大圓柱電池的進(jìn)展。今年3月，公司發(fā)布公告稱擬在匈牙利德布勒森市買地建廠，或?qū)⑴涮淄诘虏祭丈械膶汃R電動(dòng)車工廠。盡管早在2020年10月，億緯就獲得了寶馬的定點(diǎn)訂單，但去國(guó)外建廠，也意味著億緯鋰能的海外布局邁出了重要一步。

部分得益于與韓企SK的合作，億緯鋰能在乘用車市場(chǎng)的國(guó)際客戶拓展始終走在前列。下表是汽車咖啡館根據(jù)億緯鋰能的公告整理的其獲得定點(diǎn)訂單的客戶，其中既有豪華品牌，也有知名供應(yīng)商，但訂單內(nèi)容正逐步從混動(dòng)系統(tǒng)電池向三元大圓柱電池過(guò)渡。

三元大圓柱電池以高能量密度、高功率密度和高安全性的特點(diǎn)被廣泛看好，特斯拉即將搭載的4680電池即為大圓柱電池。億緯鋰能在中報(bào)中表示，公司是國(guó)內(nèi)率先掌握三元大圓柱電池技術(shù)的廠商之一，在國(guó)內(nèi)率先完成了46系列等三元高比能大圓柱電池產(chǎn)品的布局。

當(dāng)前，億緯正不斷加大投入提升產(chǎn)能，中報(bào)中披露的正在建設(shè)的動(dòng)力電池項(xiàng)目相關(guān)投資達(dá)26億元。今年5月，公司決定將此前其他項(xiàng)目募集的資金頭投入到“乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目（三期）”中。6月，又通過(guò)定增募集90 億元擬投入動(dòng)力儲(chǔ)能鋰離子電池產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，規(guī)劃中產(chǎn)能超220GWh。億緯鋰能表示，前4名的客戶需求已經(jīng)超過(guò)了46系列大圓柱電池的在建產(chǎn)能。

一邊大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，一邊向上控制原材料。億緯鋰能在青海、西藏、新疆、云南、成都、湖南等地均布局了碳酸鋰原材料，計(jì)劃未來(lái)實(shí)現(xiàn)25-30%的碳酸鋰自供。通過(guò)與上游公司如華友鈷業(yè)、恩捷股份、金昆侖、蜂巢能源等企業(yè)設(shè)立合資公司，全面布局正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液以及鎳、鈷等上游資源。

回收方面億緯亦有關(guān)注。2021年8月，億緯鋰能與格林美達(dá)成合作，自2024 年起，格林美承諾向億緯供應(yīng)每年 1 萬(wàn)噸以上的回收產(chǎn)出鎳產(chǎn)品，合作期限自產(chǎn)品供應(yīng)開(kāi)始延續(xù) 10 年。同時(shí)，億緯本身也在進(jìn)行動(dòng)力電池梯次利用及無(wú)害化回收利用的相關(guān)研究。

億緯鋰能的業(yè)務(wù)布局正反映了當(dāng)前動(dòng)力電池行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，大圓柱電池能否為億緯鋰能打開(kāi)新局面，或?qū)⑹墙酉聛?lái)一兩年億緯鋰能發(fā)展的重要看點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 億緯鋰能 同比增長(zhǎng) 市場(chǎng)份額