業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)之際，安琪酵母(600298.SH)擬乘勝進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期。

7月22日，安琪酵母發(fā)布半年報(bào)。今年上半年，安琪酵母的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為52.34億元、8.28億元，同比增長(zhǎng)20.55%、15.14%，略高于年初定下的銷售目標(biāo)，但較2020年的高增長(zhǎng)趨勢(shì)有所放緩。

其中，線上銷售快速增長(zhǎng)是安琪酵母主要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司的線上收入16.86億元，同比增長(zhǎng)85.36%，在公司總營(yíng)收中的占比提升逾10個(gè)百分點(diǎn)至32.45%。不過，安琪酵母仍堅(jiān)持做大做深線下經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。僅2021上半年，安琪酵母的經(jīng)銷商數(shù)量?jī)粼黾?087家。

半年報(bào)披露同日，安琪酵母發(fā)布定增募資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃及資產(chǎn)收購?fù)瓿晒?。根?jù)公告，安琪酵母擬通過定增募資的方式建設(shè)年產(chǎn)能6萬噸的酵母制品制造相關(guān)項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸新型酶制劑綠色制造項(xiàng)目，同時(shí)借助收購資產(chǎn)，新增酵母制品年產(chǎn)能1.5萬噸。

上半年凈利8.3億同比增15%

作為全球第三大酵母公司，安琪酵母的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。

半年報(bào)顯示，今年上半年，安琪酵母的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)52.34億元，同比增長(zhǎng)20.55%;凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)8.28億元，同比增長(zhǎng)15.14%;扣非凈利潤(rùn)為7.26億元，同比增長(zhǎng)8.49%，增幅不及凈利潤(rùn)、營(yíng)收增幅。

2020年報(bào)中，安琪酵母曾表示，公司2021年的銷售目標(biāo)為102.56億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)10.32%。以半年報(bào)業(yè)績(jī)來看，上半年安琪酵母的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速均略高于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。不過，與2020年50%的高速增長(zhǎng)相比，已經(jīng)大幅放緩。

分季度看，安琪酵母的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)多來自一季度。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，安琪酵母的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)分別為26.56億元、4.42億元和4.14億元，同比分別增長(zhǎng)29.55%、45.72%、47.61%。

對(duì)此，多家券商分析師認(rèn)為，一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要是安琪酵母面對(duì)蜜糖等原材料價(jià)格上漲壓力，對(duì)國內(nèi)YE(即酵母抽提物)、大包裝產(chǎn)品采取提價(jià)措施，在彌補(bǔ)成本上漲的基礎(chǔ)上，對(duì)收入增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。

而在去年二季度業(yè)績(jī)的高基數(shù)增長(zhǎng)下，今年二季度安琪酵母經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)。今年二季度，安琪酵母的營(yíng)收、凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)分別為25.78億元、3.86億元、3.12億元，同比分別變動(dòng)12.50%、-7.19%和-19.78%。

分產(chǎn)品看，酵母及深加工產(chǎn)品仍是安琪酵母的核心收入來源。今年上半年，酵母及深加工產(chǎn)品收入41.30億元，同比增長(zhǎng)19.31%，在本期總營(yíng)收中占比為79.42%。同期，制糖產(chǎn)品、包裝類產(chǎn)品、奶制品、其他分別收入3.30億元、2.02億元、2908.94萬元、5.09億元，同比分別增長(zhǎng)63.90%、31.05%、82.89%、9.90%。

分渠道看，去年疫情養(yǎng)成的線上消費(fèi)習(xí)慣為安琪酵母的線上銷售做出了不菲的貢獻(xiàn)。今年上半年，安琪酵母線下銷售、線上銷售收入分別為35.11億元和16.86億元，同比分別增長(zhǎng)3.68%和85.36%。同期，線上渠道的銷售收入占比由21.18%進(jìn)一步提升至32.45%。

值得一提的是，截至報(bào)告期末，安琪酵母的經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到19196家，較2020年期末凈增加2087家。

定增、收購雙管齊下擴(kuò)產(chǎn)

半年報(bào)披露當(dāng)日，安琪酵母還同步披露定增預(yù)案，據(jù)了解，這也是安琪酵母2011年之后首次推出定增募資計(jì)劃，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大公司的產(chǎn)能規(guī)模。

根據(jù)定增預(yù)案，安琪酵母擬向不超過35名投資者非公開發(fā)行不超過4000萬股(含本數(shù))，預(yù)計(jì)募集資金不超過20億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將主要用于年產(chǎn)3.5萬噸酵母綠色生產(chǎn)基地建設(shè)、年產(chǎn)2.5萬噸酵母制品綠色制造項(xiàng)目、年產(chǎn)5000萬噸新型酶制劑綠色制造項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，投入金額分別為9.3億元、5.47億元、3.0億元和2.23億元。

與此同時(shí)，安琪酵母還宣布，公司完成了對(duì)山東圣琪酵母廠的收購。資料顯示，山東圣琪酵母廠的年產(chǎn)能為1.5萬噸。國盛證券分析師符蓉認(rèn)為，借助本次收購，安琪酵母在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，還能實(shí)現(xiàn)對(duì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)者的清理。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近兩年，安琪酵母的擴(kuò)產(chǎn)腳步逐漸加快。截至2020年底，安琪酵母在宜昌、廣西柳州和崇左、云南德宏和普洱(在建)、新疆伊犁、內(nèi)蒙古赤峰、河南睢縣、山東濱州，以及埃及貝尼斯韋夫省、俄羅斯利佩茨克州等地建有11個(gè)工廠，酵母發(fā)酵總產(chǎn)能為27萬噸，其中酵母類18.4萬噸，酵母抽提物8.6萬噸。同期，安琪酵母在酵母及深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)量達(dá)到28.63萬噸，公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過100%，產(chǎn)能較為緊張。

匯總安琪酵母當(dāng)前正在實(shí)施和規(guī)劃實(shí)施的酵母項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2025年，公司酵母發(fā)酵總產(chǎn)能將處于33萬噸-34萬噸之間，與之前定下50萬噸產(chǎn)能仍存在不小差距。這意味著安琪酵母將在近兩年迎來新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期。

從安琪酵母的擴(kuò)張腳步看，酵母產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張以重資產(chǎn)為主，且對(duì)研發(fā)及生產(chǎn)的要求較高。因此，高強(qiáng)度擴(kuò)產(chǎn)往往離不開公司資金支持。今年上半年，安琪酵母投資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流凈流出5.68億元，主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn);經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流出2.00億元，雖然籌資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流增加240.23%至4.05億元，但不及經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金流之和，公司現(xiàn)金流以流出為主。

(記者 曹雪嬌)

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