作為高端白酒標的之一，酒鬼酒(000799.SZ)的業(yè)績格外受市場關(guān)注。

7月8日，酒鬼酒發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告。據(jù)公告顯示，今年上半年，酒鬼酒預(yù)計營業(yè)收入較上年同期增長137%左右，約為17億元，逼近去年全年營收18.26億元;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為5億元-5.2億元，同比上年同期上升170.96%- 181.79%，已超去年全年凈利潤總額。

今年來，酒鬼酒實施“1379”發(fā)展戰(zhàn)略，延續(xù)“內(nèi)參”穩(wěn)價增量、“酒鬼”價量齊升的戰(zhàn)略思路，繼續(xù)推進產(chǎn)品提價控盤和全國化招商布局。另一方面，在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開拓市場的同時，酒鬼酒以獨特的馥郁香+文化酒為定位，不斷打造差異化優(yōu)勢。

得益于優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)和明晰戰(zhàn)略布局，酒鬼酒在資本市場的表現(xiàn)水漲船高，股價從2018年底的低點14.27元漲至今年6月的最高點274.72元，兩年半的時間內(nèi)股價翻了18倍有余。

德邦證券分析，高端白酒價格上移，次高端白酒進入新一輪擴容周期，預(yù)計未來5年年復(fù)合增速20%以上，增量規(guī)模超1000億元，白酒高端賽道前景樂觀。

半年凈利預(yù)計超上年全年

日前，酒鬼酒披露2021年半年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元-5.2億元，同比增長170.96%-181.79%，已超去年全年凈利潤總額。

受益于銷售收入增長，公司預(yù)計營業(yè)收入較上年同期增長137%左右。根據(jù)公司2020年上半年營收7.22億元推算，今年半年度營收約為17億元左右，也已逼近去年全年的18.26億元。

從業(yè)績數(shù)據(jù)看，酒鬼酒第二季度延續(xù)了2021年一季度的業(yè)績表現(xiàn)。2021年一季度，酒鬼酒實現(xiàn)收入9.1億元，同比增長190.4%，凈利潤2.7億元，同比增長178.9%。其業(yè)績的增長一方面來自市場拓展帶來的增量，另一方面則來自內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，其中高端大單品內(nèi)參系列營收的大幅增長。

事實上，酒鬼酒今年的業(yè)績增長，除了市場拓展成效外，更離不開產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后對高端單品內(nèi)參系列的力推。公開資料顯示，酒鬼酒旗下助推三大產(chǎn)品系列，分別為高端線內(nèi)參、次高端線酒鬼和中低端線湘泉。

近年來，酒鬼酒提出“強單品優(yōu)結(jié)構(gòu)”，及時順應(yīng)了白酒市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢，高端內(nèi)參系列收入不斷提高。

根據(jù)酒鬼酒財報，2020年，內(nèi)參酒營業(yè)收入達到5.72億元，同比增長72.88%。2017-2019年，內(nèi)參酒營收分別為1.76億元、2.44億元、3.31億元?？梢哉f，近幾年，內(nèi)參酒保持了持續(xù)高增長。值得一提的是，2020年，酒鬼酒內(nèi)參系列毛利率高達92.41%，同比提升2.52個百分點。

同時，內(nèi)參系列的收入占比也由2018年的20.59%增至2020年的31.34%。但相比之下，酒鬼系列在2018年至2020年的營收增速分別為35.06%、29.19%、0.82%，增速明顯下滑，收入占比也由2018年的66.40%降至2020年的55.5%。

總體來看，得益于優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和明晰的戰(zhàn)略布局，酒鬼酒在資本市場的表現(xiàn)水漲船高，該公司股價在2019年上漲125.76%，2020年上漲了338.27%。

今年1月中旬以來，酒鬼酒經(jīng)過了一小段時間的回調(diào)，兩個月回調(diào)幅度超過了40%，但很快又收復(fù)跌幅。截至2021年7月9日收盤，酒鬼酒股價報收236元每股，較2020年末上漲51.5%，股價力壓洋河股份、瀘州老窖等強勢酒企。

白酒消費轉(zhuǎn)型價格不斷上調(diào)

事實上，酒鬼酒營收增長，背后也離不開公司的快速提價。今年上半年，酒鬼酒公開發(fā)布五次提價信息，每次提價金額在20元/瓶到110元/瓶不等。

最近的一次調(diào)價是自7月1日起，52度500ml酒鬼酒(馥郁經(jīng)典)團購指導價上調(diào)70元/瓶，零售指導價上調(diào)110元/瓶，這也是今年以來單品上調(diào)價格額度最大的一次。

目前，酒鬼酒官方旗艦店已經(jīng)下架了馥郁經(jīng)典的相關(guān)商品，長江商報記者通過京東相關(guān)專賣店了解到，52度500ml產(chǎn)品(馥郁經(jīng)典)目前價格為498元/瓶，活動價458/瓶。以零售價上調(diào)110元/瓶計算，馥郁經(jīng)典漲價幅度為31.6%。

今年來，酒鬼酒實施“1379”發(fā)展戰(zhàn)略，延續(xù)“內(nèi)參”穩(wěn)價增量、“酒鬼”價量齊升的戰(zhàn)略思路，繼續(xù)推進產(chǎn)品提價控盤和全國化招商布局。據(jù)渠道反饋，當前“內(nèi)參”回款積極，收入實現(xiàn)迅猛增長;同時省外擴張成效初顯，京津冀、河南等重點市場銷售額明顯提升。

長江商報記者注意到，今年以來多次漲價中，大多為酒鬼酒的中高端系列酒。此外，在產(chǎn)品方面，酒鬼酒也在不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，目前，52度內(nèi)參酒、紅壇酒鬼、傳承酒鬼銷售占比分別提升到26%、12%和7%，戰(zhàn)略大單品已具備雛形。

對于多次漲價行為，白酒專家專家蔡學飛向長江商報記者表示：“酒鬼酒漲價是因為企業(yè)最近幾年在持續(xù)地進行品牌高端化戰(zhàn)略，而核心產(chǎn)品漲價是重要的戰(zhàn)略措施。”

值得一提的是，從2020年年報看，酒鬼酒提價增收的趨勢已非常明顯，當年公司銷售量同比增長15.73%的情況下，總營收達到18.26億元，同比增長20.79%，凈利潤為4.92億元，同比增長64.15%。

其實，今年5月以來，白酒行業(yè)已有多家酒企開始扎堆提價，瀘州老窖百年酒5月26日起終端結(jié)算價上調(diào)25元/瓶;6月5日，西安國花瓷品牌運營有限公司發(fā)布通知，7月1日起上調(diào)國花瓷西鳳酒開票價格。

今世緣酒業(yè)也決定于6月1日起，統(tǒng)一上調(diào)國緣品牌部分產(chǎn)品出廠開票價。其中42度單開國緣(550ml版)、42度四開國緣(550ml版)開票價分別上調(diào)10元/瓶、60元/瓶;52度四開國緣(新版)開票價上調(diào)50元/瓶。

一般而言，第二季度是白酒消費的淡季，那么，白酒行業(yè)為何在淡季也如此大規(guī)模漲價?有業(yè)內(nèi)人士分析，隨著中國居民收入水平的提高，白酒消費開始越來越追求質(zhì)量，所以白酒消費出現(xiàn)了從產(chǎn)量為主的低端白酒向中高端消費型白酒轉(zhuǎn)型的趨勢，此外，原材料、人工成本上升也是拉高白酒價格的一大原因。

(記者 張璐)

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