紅相股份6月24日股價(jià)大跌7.82%，跌幅遠(yuǎn)超各類指數(shù)，背后的原因可能與紅相股份實(shí)際控制人又要減持9%的股份有關(guān)，而且公司業(yè)績下滑，不出意外，投資者又要成為最后的買單者。

紅相股份公告顯示，控股股東、實(shí)際控制人楊保田及實(shí)際控制人、董事長楊成合計(jì)計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量不超過3242.01萬股公司股份，即不超過公司總股本的9%。

從紅相股份的一季報(bào)可以看到，實(shí)際控制人完成了減持370萬股，這次又要減持，理由是個(gè)人資金安排，投資者認(rèn)為實(shí)際控制人頻頻減持股份，或許是對(duì)公司未來發(fā)展前景并不看好，至少是認(rèn)為現(xiàn)在的股價(jià)偏高。于是投資者選擇“用腳”投票也就不足為奇。

從紅相股份的基本面看，紅相股份2021年一季度凈利潤2876萬元，同比下滑超過64%，投資者有理由擔(dān)心未來業(yè)績繼續(xù)出現(xiàn)下滑走勢。而在此時(shí)，實(shí)際控制人持股量不斷下降，如果實(shí)際控制人完成這次9%的減持，合計(jì)持股量將下降至24.1%，此時(shí)已經(jīng)存在被收購兼并的可能。而且很難保證，實(shí)際控制人在這次減持9%之后不會(huì)再進(jìn)一步減持。那么投資者對(duì)于紅相股份的期待，是不是只剩下新的實(shí)際控制人入主呢?

紅相股份每股凈資產(chǎn)值6.51元，股價(jià)13.67元，動(dòng)態(tài)市盈率42.8倍，這樣的股價(jià)其實(shí)很難吸引新實(shí)際控制人的進(jìn)入，一般來說，借殼上市的前提是股價(jià)比較低，新東家才有比較充足的發(fā)揮空間。

而且如果通過直接二級(jí)市場收購的做法獲得第一大股東的地位，收購成本難以估計(jì)，在注冊制之下，通過二級(jí)市場直接收購一家創(chuàng)業(yè)板公司存在著很多障礙，所以本欄認(rèn)為，投資者期待在股價(jià)不跌的前提下新東家進(jìn)入并不現(xiàn)實(shí)，最有可能的進(jìn)展就是實(shí)際控制人的持股雖然減少，但是卻仍然實(shí)際控制，公司的業(yè)績看不到向好的起色，實(shí)際控制人還會(huì)找機(jī)會(huì)不斷減持股份，最后出現(xiàn)業(yè)績下滑、股價(jià)下跌，投資者損失慘重。

所以本欄說，紅相股份的實(shí)際控制人如此大規(guī)模地頻頻減持，確實(shí)讓投資者心中不安，如果實(shí)際控制人真的缺少現(xiàn)金，是否可以通過股權(quán)質(zhì)押等方式解決，如果一定要減持股票，是否能夠等到公司業(yè)績向好，投資者顧慮較低的時(shí)候進(jìn)行，現(xiàn)在業(yè)績剛剛下滑，實(shí)際控制人一季度剛剛完成上一次減持，又要減持9%的股份，確實(shí)有些說不過去。

即便實(shí)控人確實(shí)著急用錢，也可以考慮更為穩(wěn)妥的方式。諸如，定向引入戰(zhàn)投，從對(duì)公司發(fā)展有利的角度出發(fā)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分持有的股份，引入戰(zhàn)略投資者，這樣既能解決實(shí)控人自己的資金需求，又不會(huì)對(duì)二級(jí)市場造成沖擊，而且還能為上市公司引入新的戰(zhàn)略投資者，可謂是一舉三得。

對(duì)于投資者來說，還是要做好自己的投資決策，好公司有很多，如果覺得一家公司存在瑕疵，就要重視投資風(fēng)險(xiǎn)，上市公司的估值也要隨時(shí)更新，如果覺得持股不爽，不是必須要長期持有的。

(評(píng)論員 周科競)

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