藥明康德股東未公告就“偷偷”減持近30億元，隨后違規(guī)減持方只是發(fā)布了一份道歉公告。本欄認(rèn)為，對于違規(guī)減持應(yīng)該有更為嚴(yán)格的處罰，如果只是一份道歉公告就能解決，那么以后可能會(huì)有更多的大股東違規(guī)減持，到時(shí)候被傷害的是中小股民的利益。

藥明康德股東上海瀛翊投資中心沒有經(jīng)過公告，也沒有等待15個(gè)交易日，直接在二級市場減持股份，這與正規(guī)按照流程減持有很大的不同，這樣出其不意的減持，二級市場投資者毫不知情，只是按照正常的邏輯應(yīng)對。假如投資者事先知道原始股東要減持股份，一定會(huì)有一部分投資者先行賣出，即使是看好藥明康德，也可以等待股東完成減持后再重新買回。然而現(xiàn)在股東不吭不響直接就把股票賣了，賣出的價(jià)格處于高價(jià)區(qū)域，最直接的差異就是股東多賣了好多錢，而這些多出來的錢，都是二級市場投資者支付的，所以本欄說，藥明康德股東上海瀛翊投資中心直接損害了二級市場投資者的權(quán)益。

上海瀛翊投資中心解釋說，因?yàn)樗麄兊墓ぷ魅藛T不清楚還需要公告，需要等待15天。這個(gè)理由可能是真的，但是這并不能用于免責(zé)，該有的處罰和賠償還是應(yīng)該有的。

對于二級市場投資者的損害不能只是道歉，要有真金白銀的補(bǔ)償。至于監(jiān)管層的處罰可以由監(jiān)管層按照法律法規(guī)確定。但絕對不應(yīng)該只是一份簡單的道歉公告就能了事。

關(guān)于如何補(bǔ)償投資者的問題，本欄認(rèn)為可以按照相關(guān)股東啟動(dòng)減持開始到事件曝出后的第一個(gè)非跌停板的正常交易日的收盤價(jià)，凡是持有藥明康德并且發(fā)生了投資虧損的投資者都可以向該股東索賠，因?yàn)樗麄兌加锌赡苁艿搅嗽摴蓶|偷偷減持的損害。

當(dāng)然這樣的情況，相關(guān)股東可能賠不起，另外一種辦法就是要求相關(guān)股東重新買回偷偷減持的股票，再自愿鎖定一年，然后再次減持時(shí)必須要按照規(guī)定合規(guī)減持，一賣一買之間如果有虧損，由該股東自行消化，如果有盈利，則歸全體股東共有。

此外，本欄還建議，交易所能否從技術(shù)上杜絕偷偷減持的可能性，對于限售股可以做出一個(gè)標(biāo)記加以鎖定，等到解禁后轉(zhuǎn)換為一個(gè)新的標(biāo)記。定義為解禁但不能賣，然后等到公告了也等待15天了，則按照公告的數(shù)量標(biāo)記為可以賣出的持股，這樣一來，就算股東想要偷偷減持，也無法做到。

實(shí)際上，大股東的違規(guī)減持不僅損害了投資者的利益，還對上市公司的形象產(chǎn)生巨大的負(fù)面沖擊。雖然股東和上市公司是不同的主體，但大股東的違規(guī)減持行為，卻可能讓投資者對上市公司產(chǎn)生不好的印象。

尤其需要注意的是，如果不從嚴(yán)從重處罰上市公司大股東違規(guī)減持，很可能被越來越多的上市公司大股東所效仿，畢竟對于他們來說，一份減持公告能值幾個(gè)億甚至幾十個(gè)億，是相當(dāng)劃算的一件事情。

(評論員 周科競)

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