均瑤系旗下的資本平臺(tái)大東方(600327.SH)動(dòng)作不斷，股價(jià)連連漲停。

5月25日，大東方股價(jià)再度漲停，這已是公司近五個(gè)交易日收出的第五個(gè)漲停板。

大東方發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告顯示，公司將股價(jià)接連漲停板歸結(jié)于近期的兩項(xiàng)資本運(yùn)作。公司擬出資2.27億元通過(guò)股權(quán)受讓及增資方式獲得健高醫(yī)療技術(shù)(上海)有限公司(簡(jiǎn)稱“健高醫(yī)療”)36%股權(quán)，正式進(jìn)軍醫(yī)療領(lǐng)域。此外，公司還擬出售主營(yíng)汽車銷售的兩家子公司，此舉構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

大東方是均瑤系獲得的第一家上市公司，2004年均瑤系成功將其納入麾下。但是，多年來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，2019年，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為2.23億元，同比降逾兩成。但在去年，疫情之下，凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)至3.15億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，得益于投資收益大幅增長(zhǎng)，2020年，大東方經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆襲。去年四季度及今年一季度，公司凈利潤(rùn)接連倍增。

騰籠換鳥(niǎo)意圖明顯

在資本市場(chǎng)上，醫(yī)療已然為火熱概念，均瑤系也一頭扎了進(jìn)入。

今年5月15日，均瑤系實(shí)際控制的大東方發(fā)布公告稱，公司控股子公司均瑤醫(yī)療擬出資1.65億元受讓薛強(qiáng)所持健高醫(yī)療27.50%股權(quán)、出資3177.663萬(wàn)元受讓上海賦桐所持健高醫(yī)療5.30%股權(quán)后，再出資3000萬(wàn)元對(duì)健高醫(yī)療進(jìn)行增資。

通過(guò)上述股權(quán)受讓及增資，均瑤醫(yī)療合計(jì)出資2.27億元，獲得健高醫(yī)療36%股權(quán)。

上述受讓股權(quán)及增資之前，薛強(qiáng)為健高醫(yī)療控股股東、實(shí)際控制人，其持有健高醫(yī)療62.35%股權(quán)。本次交易完成后，均瑤醫(yī)療將成為第一大股東。

健高醫(yī)療是一家主要從事兒童生長(zhǎng)發(fā)育管理的連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，下屬第一家門診部成立于2007年。公告稱，從建立伊始，健高醫(yī)療一直專注于兒童青少年生長(zhǎng)發(fā)育領(lǐng)域，在身高管理、矮小癥及性早熟的診治上已經(jīng)形成良好的口碑。目前，其已在上海、北京、杭州、溫州、寧波、武漢、成都等十幾所城市先后設(shè)立了15家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

大東方稱，入股健高醫(yī)療的目的，是充分發(fā)揮控股子公司均瑤醫(yī)療專業(yè)團(tuán)隊(duì)能力，整合市場(chǎng)資源，切入醫(yī)療健康行業(yè)，拓展公司在健康產(chǎn)業(yè)的布局，以逐步實(shí)施公司以零售主業(yè)為核心、同時(shí)培育醫(yī)療健康業(yè)務(wù)的“雙核心主業(yè)”定位，以實(shí)現(xiàn)“大消費(fèi)+大健康”的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，本次交易溢價(jià)率較高。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2020年12月31日，健高醫(yī)療納入評(píng)估范圍內(nèi)的所有者權(quán)益(單體)賬面值為5825.24萬(wàn)元，在保持現(xiàn)有用途持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為6.04億元，增值額為5.46億元，增值率為936.87%。

據(jù)披露，健高醫(yī)療有著較為穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2019年、2020年，健高醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.88億元、12.23億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為1170.41萬(wàn)元、2249.45萬(wàn)元。

在收購(gòu)醫(yī)療資產(chǎn)的同時(shí)，大東方還在出售資產(chǎn)。

5月20日晚，大東方發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式向控股股東大廈集團(tuán)出售持有的主營(yíng)汽車銷售的兩家子公司。

其中，東方汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車銷售、汽車維修及培訓(xùn)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)租賃、廣告發(fā)布，車險(xiǎn)代理等其他業(yè)務(wù)，2019年、2020年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為60.07億元、62.43億元。新紀(jì)元汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車銷售、汽車維修及培訓(xùn)業(yè)務(wù)，2019年、2020年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10.4億元、8.77億元。

截至公告之日，大東方持分別持有東方汽車100%股權(quán)、新紀(jì)元汽車94.59%股權(quán)。2020年，東方汽車、新紀(jì)元汽車實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2.57億元、-268.56萬(wàn)元。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，新紀(jì)元汽車小幅虧損，東方汽車則表現(xiàn)出一定的盈利能力。盡管大東方未披露出售兩家公司的原因、目的，但從資產(chǎn)一進(jìn)一出來(lái)看，公司騰籠換鳥(niǎo)意圖明顯，借此實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

二級(jí)市場(chǎng)上，受上述兩個(gè)消息刺激，從5月19日至5月25日的5個(gè)交易日，大東方收出了五個(gè)漲停板，股價(jià)達(dá)7.30元/股，較5月18日的4.54元/股上漲了60.79%。

持續(xù)轉(zhuǎn)型連續(xù)13年盈利過(guò)億

向大健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，是大東方持續(xù)順應(yīng)市場(chǎng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的具體體現(xiàn)。實(shí)際上，大東方一直走在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路上。

大東方成立于1998年，追溯歷史前身為成立于1969年的“無(wú)錫東方紅商場(chǎng)”，自創(chuàng)立以來(lái)，由最早的單體傳統(tǒng)百貨店，發(fā)展成為集現(xiàn)代百貨零售(大東方百貨板塊)、汽車銷售與服務(wù)連鎖(東方汽車板塊)、中華老字號(hào)“三鳳橋”品牌經(jīng)營(yíng)(三鳳橋板塊)三個(gè)消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)板塊為核心的集團(tuán)型企業(yè)，始終是無(wú)錫市輻射區(qū)域的商業(yè)零售服務(wù)龍頭企業(yè)，是核準(zhǔn)制下江蘇省內(nèi)的第一家商業(yè)零售上市企業(yè)。

大東方是均瑤系持有的第一家上市公司。2004年7月，均瑤集團(tuán)與無(wú)錫市國(guó)資委簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購(gòu)無(wú)錫商業(yè)大廈集團(tuán)有限公司股權(quán)并間接控制大廈股份56.88%股權(quán)，后將大廈股份更名為大東方。目前，無(wú)錫商業(yè)大廈集團(tuán)持有大東方44.71%股份。

大東方一直走在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路上。百貨零售方面，隨著電商興起，公司順應(yīng)形勢(shì)積極布局，“大東方百貨”等有近30萬(wàn)的注冊(cè)會(huì)員，并擁有優(yōu)質(zhì)的VIP客群。公司圍繞“輕奢”品牌持續(xù)調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，并重點(diǎn)聚焦化妝品、名表首飾、運(yùn)動(dòng)休閑等處于上升通道的品類。在汽車銷售、食品經(jīng)營(yíng)等方面，公司也擇機(jī)進(jìn)行了順勢(shì)調(diào)整。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，整體而言，均瑤系接盤后，大東方盈利能力穩(wěn)定。

2004年至2007年，公司凈利潤(rùn)在0.80億元左右小幅波動(dòng)，2008年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至1.08億元，首次突破億元大關(guān)。歷經(jīng)連續(xù)兩年增長(zhǎng)，受電商沖擊等影響，2011年、2012年，凈利潤(rùn)接連下降，2013年、2014年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下降交替。2015年至2018年，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四年快速增長(zhǎng)，從2014年的1.47億元增長(zhǎng)至2018年的2.95億元，翻了一番。

2019年，凈利潤(rùn)再次下降，2020年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.26%，達(dá)到3.15億元，創(chuàng)歷史新高。

2020年，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，與投資收益直接相關(guān)。當(dāng)年，除了處置了部分資產(chǎn)外，公司出售了部分百聯(lián)股份股票、持有的金融資產(chǎn)股價(jià)變動(dòng)及國(guó)聯(lián)信托按公允價(jià)值計(jì)量等綜合影響，投資凈收益達(dá)2.08億元。分季度來(lái)看，去年前三季度公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，第四季度翻盤，同比增長(zhǎng)946.05%至1.69億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2010年以來(lái)，百貨業(yè)受電商沖擊較大，不乏百貨上市公司經(jīng)營(yíng)陷入虧損。2018年以來(lái)，汽車市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，也有部分車企出現(xiàn)虧損。大東方均頂住了經(jīng)營(yíng)壓力，雖然凈利潤(rùn)有所調(diào)整，但未改總體上的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2008年至2020年的13年，大東方年度凈利潤(rùn)均超過(guò)1億元。今年一季度，其凈利潤(rùn)繼續(xù)倍增，達(dá)1.08億元，同比增長(zhǎng)137.04%。

近兩年，大東方分紅力度較大。2019年度、2020年度，公司相繼派發(fā)現(xiàn)金紅利1.59億元、6.64億元，分紅率分別為71.40%、210.61%。

均瑤系接盤以來(lái)，大東方僅在2016年通過(guò)定增募資4.10億元，用于汽車后市場(chǎng)綜合服務(wù)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、三鳳橋食品O2O綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。盡管股權(quán)融資較少，大東方財(cái)務(wù)依然穩(wěn)健。

截至2020年底，大東方資產(chǎn)負(fù)債率49.24%，公司賬面資金12.42億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為11.52億元，現(xiàn)有貨幣資金基本可以覆蓋現(xiàn)有債務(wù)。

關(guān)鍵詞： 均瑤系 資本平臺(tái) 大東方 溢價(jià)收購(gòu) 進(jìn)軍醫(yī)療