近期，“豬茅”“藥茅”頻頻閃崩，且多數(shù)都在發(fā)布業(yè)績公告之后出現(xiàn)，無論是業(yè)績增長還是業(yè)績下滑，似乎都難以躲過開盤后閃崩的命運，在本欄看來，“茅股”頻頻閃崩，根本原因還是在于對應(yīng)的估值水平有泡沫，雖然很多“茅股”市盈率才幾倍，但前期漲幅已經(jīng)巨大，而且這樣的低市盈率可能對應(yīng)著公司歷史上最好的業(yè)績水平，很難維持。

持股標的如果在短時間內(nèi)過度上漲，可能意味著長期投資者將會撤離，莊家將會出逃，這些都是股價下跌乃至閃崩的直接誘因。因此，“茅股”的閃崩并非因為業(yè)績公布，而是因為大資金的撤離，而業(yè)績公布只不過是給大資金撤離提供了一定的便利，因為借利好出貨遠比在平時直接賣出效率更高，接盤也更多，所以在投資者看來，更像是公司公布業(yè)績消息之后股價才閃崩，但事實并非如此。

眾所周知，股市炒的是預(yù)期，因此，對于很多“茅股”而言，一旦業(yè)績增長到極致的時候，就會引發(fā)投資者對公司未來業(yè)績下滑的擔(dān)憂。尤其是那些中長線的機構(gòu)資金們，他們本著價值投資的理念，可能在很早的時候就已經(jīng)低位買入了各類“茅股”，而且在“茅股”業(yè)績釋放的過程中，這些提前布局的機構(gòu)投資者們已經(jīng)坐享了投資盛宴。當(dāng)投資的標的業(yè)績見頂?shù)臅r候，這些機構(gòu)投資者們考慮的正是落袋為安。

很多投資者搞不明白，明明很多“茅股”的市盈率只有幾倍，而且最新公布的業(yè)績?nèi)匀痪S持在高位，但為何在公布業(yè)績后股票就出現(xiàn)了閃崩。這些投資者認為“茅股”擁有很強的安全邊際，畢竟幾倍的市盈率太便宜了。但大家可能忽略了一個問題，那就是市盈率目前看著很低，但未來的一段時間內(nèi)，很可能無法保持這樣的低市盈率，因為目前的低市盈率很可能對應(yīng)著上市公司最好的經(jīng)營業(yè)績。

而且，即便是短期內(nèi)業(yè)績依然同比大幅向好，但市場投資者，尤其是機構(gòu)投資者們也會以避險的心態(tài)去面對。以去年業(yè)績暴漲近40倍的英科醫(yī)療為例，今年一季度歸屬凈利潤預(yù)計同比增長2686.6%-2841.41%，依舊保持著高速增長的態(tài)勢，但從業(yè)績公布后市場的表現(xiàn)來看，已經(jīng)難以勾起投資者的投資熱情。

究其原因，還是因為業(yè)績預(yù)期的問題。大部分投資者認為，英科醫(yī)療業(yè)績最好的時候可能即將來臨，或者已經(jīng)來臨，這些投資者擔(dān)憂的是，以后的年份里，英科醫(yī)療的經(jīng)營業(yè)績能否依然保持如此高速地增長。

另外一方面，各種“茅股”中基金扎堆，基金的投資風(fēng)格更為穩(wěn)健，在業(yè)績釋放期的時候，他們能做到抱團持股坐享投資收益，一旦到了魚尾行情，這些機構(gòu)投資者也會出現(xiàn)扎堆出逃的情形，而機構(gòu)投資者短期的集中出逃，必然會造成“茅股”短期的股價波動，這也是“茅股”近期頻繁出現(xiàn)閃崩的一個重要原因。*ST鹽湖恢復(fù)上市申請獲深交所受理。

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