同花順iFinD顯示，昨日A股醫(yī)美板塊大跌3.6%，奧園美谷、華東醫(yī)藥、朗姿股份三只明星股悉數(shù)跌停，愛美客同樣大跌9.59%。一時間，各式傳聞襲來。

新氧暴跌重新審視行業(yè)前景?

3月22日下午，工信部網(wǎng)站突然出現(xiàn)一份征求意見文件，指出電子煙等新型煙草制品參照關于卷煙的有關規(guī)定執(zhí)行。

“下一個將被強監(jiān)管的熱門行業(yè)會不會是醫(yī)美?”一些投資者將昨日醫(yī)美板塊的暴跌，歸于電子煙監(jiān)管引發(fā)的多米諾骨牌效應。不容否認，近年來醫(yī)美行業(yè)迅速發(fā)展，但近期“演員整容失敗鼻尖壞死”“女子整形后智力水平降至1歲嬰兒”等負面新聞被刷屏，也讓投資者擔憂行業(yè)監(jiān)管政策漸行漸近。

在近期的一次機構調研中，朗姿股份高管也坦言，醫(yī)美行業(yè)整體看規(guī)范性不夠，一方面還需要不斷整頓，另一方面公司也需要自我把控，包括從業(yè)人員資質及行業(yè)準入等。

值得一提的是，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美服務平臺新氧科技隔夜暴跌，或許也是A股醫(yī)美板塊崩盤的原因之一。3月22日，新氧科技發(fā)布的最新財報顯示，2020年第四季度，新氧科技總收入4.25億元人民幣，同比增長18.6%，但當季凈利潤同比下降46.06%，為人民幣3770萬元。2020年全年，新氧科技的凈利潤降至人民幣490萬元，同比減少97.2%，其2019年的凈利潤為人民幣1.767億元。

該份財報顯示，去年四季度該平臺平均月活躍用戶數(shù)與付費醫(yī)療機構數(shù)均大幅增長，但與之相對的是付費用戶數(shù)緩慢爬坡，同比增速僅3.5%。2020年二季度至四季度，新氧的用戶付費比率不曾超過3%，而在2019年的4個季度中，其用戶付費比率最低也有5%。

這也意味著，現(xiàn)階段的新氧或許不缺流量，但變現(xiàn)能力卻是堪憂。根據(jù)新氧給出的2021年一季度業(yè)績指引，投資者難在短期內(nèi)看到希望。新氧預計2021年一季度營收區(qū)間為3.2億-3.3億元，業(yè)績預期環(huán)比下降。

受此影響，周一美股開盤，新氧盤中一度深跌近18%。截至收盤，新氧跌16.79%，報10.01美元。在業(yè)內(nèi)人士看來，對于國內(nèi)絕大多數(shù)醫(yī)美機構而言，如何將獲取的用戶轉化為付費用戶，同樣是橫亙在眼前的難題，逼使市場重新考慮醫(yī)美行業(yè)的前景與估值。

爭相外購跨界選手“內(nèi)卷”?

自從行業(yè)幾大明星股風光上市，目前醫(yī)美行業(yè)儼然成了A股黃金賽道。值得一提的是，A股上市公司素喜追風，醫(yī)美賽道陡然變得擁擠起來。

奧園美谷已是堅定轉型大醫(yī)美戰(zhàn)略。根據(jù)最新公告，公司擬以現(xiàn)金方式收購盛妝醫(yī)美持有的浙江連天美的55%股權，交易價格為6.97億元。連天美主要從事醫(yī)療美容機構運營及管理業(yè)務，收購標的公司業(yè)績承諾期為2021年度和2022年度，承諾業(yè)績期內(nèi)累計扣非歸母凈利潤不低于1.57億元。

這也是多數(shù)行業(yè)新丁的入局路徑。奧園美谷發(fā)布的今年3月22日投資者關系活動記錄表顯示，去年11月公司決定進軍美麗健康產(chǎn)業(yè)，短期希望通過收購醫(yī)美服務機構切入醫(yī)美賽道。

無獨有偶，朗姿股份在近期接受機構調研中也表示，醫(yī)美跨區(qū)域發(fā)展一般選擇收購，必須標的在當?shù)匚涣星叭雀?。公司方面坦承?ldquo;在醫(yī)療方面并不擅長，所以主要還是并購并且提供平臺方式進行管理，現(xiàn)在還在不斷外聘相關人員”。

記者接觸的業(yè)內(nèi)人士直言，今年以來醫(yī)美概念股層出不窮，但不少公司現(xiàn)階段的醫(yī)美收入可以忽略不計，反倒是通過醫(yī)美概念做市值管理，股價噌噌地漲。以三大跨界明星股而言，今年2月以來華東醫(yī)藥、朗姿股份最高漲幅近七成; 奧園美谷從去年10月底的低點起步，至3月18日的高點12.99元，股價漲幅高達2.4倍。

前述業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司財大氣粗，動輒就要收購區(qū)域排名靠前的醫(yī)療機構。據(jù)他了解，除了現(xiàn)在浮出水面的公司，還有一些上市公司也在物色標的。實際上真正優(yōu)秀的標的有限，當資本一窩蜂涌了進來，估值也就水漲船高，現(xiàn)在一些案例的估值已經(jīng)沖到20倍以上，而并購的對象大多是沒有盈利的。

在該人士看來，“醫(yī)美是暴利，但暴利的是上游，醫(yī)療美容機構這些下游并不暴利。由于上游壁壘高，跨界的上市公司只能選擇介入下游。”據(jù)透露，目前國內(nèi)拓展一個新醫(yī)美客戶需要花費2000元，其實上市公司并購的核心資產(chǎn)主要是客戶，“很多公司將收購標的不賺錢的原因歸于管理混亂，強調自己的管理和運營優(yōu)勢，這是把錯了脈，打基礎、樹品牌在這個行業(yè)并不容易。”

關鍵詞： 醫(yī)美明星股 跌停