于2019年8月闖關(guān)A股失敗后，廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰恩康”)并不甘心，2020年11月泰恩康又遞交IPO申報(bào)稿向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。深交所官網(wǎng)最新動(dòng)態(tài)顯示，泰恩康近日已經(jīng)完成首輪問詢回復(fù)。從披露的招股書來看，泰恩康存在申報(bào)前核心代理業(yè)務(wù)收入大幅下滑、靠賣口罩撐起公司自產(chǎn)產(chǎn)品收入“門面”等情形。北京商報(bào)記者注意到，在審核過程中，泰恩康核心代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的代理權(quán)是否穩(wěn)定、自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)是否具有可持續(xù)性、加碼口罩生產(chǎn)擴(kuò)張產(chǎn)能是否有必要等一系列問題被重點(diǎn)問詢。雖說泰恩康目前已對(duì)前述問題進(jìn)行了答復(fù)，但泰恩康最終是否經(jīng)得起考問?

申報(bào)前代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑

2020年11月10日，泰恩康創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲得受理。不過，在此次遞交IPO申報(bào)稿前夕，公司核心代理業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑的情形一度成為深交所審核的重點(diǎn)。

招股書顯示，泰恩康主營(yíng)業(yè)務(wù)為代理運(yùn)營(yíng)及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料并提供醫(yī)藥技術(shù)服務(wù)與技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。

從泰恩康披露的招股書來看，2017-2019年，代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是公司收入和利潤(rùn)的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，泰恩康代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入分別為33695.05萬元、36746.43萬元、38872.87萬元，分別占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為74.91%、71.53%、78.32%。

據(jù)泰恩康介紹，公司自1999年起代理和胃整腸丸和沃麗汀，2002年起代理強(qiáng)生醫(yī)療器械，2003年起代理保心安油。北京商報(bào)記者注意到，和胃整腸丸、沃麗汀兩款產(chǎn)品成為泰恩康代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的主打產(chǎn)品。

然而，2020年上半年，泰恩康代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，泰恩康代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入為12588.09萬元，該業(yè)務(wù)收入占比下滑至35.17%。

在投融資專家許小恒看來，如果公司主要代理產(chǎn)品尤其是核心代理產(chǎn)品和胃整腸丸和沃麗汀的代理關(guān)系中止或終止，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

首輪問詢中，深交所亦要求泰恩康分析并披露主要代理產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、授權(quán)代理合同期限及續(xù)期條件、《進(jìn)口藥品注冊(cè)證書》再注冊(cè)等因素，說明發(fā)行人代理權(quán)的穩(wěn)定性及代理業(yè)務(wù)的持續(xù)性，如不能持續(xù)對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響;結(jié)合期后代理運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品銷售收入、在手訂單情況，說明發(fā)行人代理運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品是否存在收入進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。

泰恩康在回復(fù)深交所的審核問詢函中稱，發(fā)行人主要代理產(chǎn)品和胃整腸丸和沃麗汀的代理權(quán)預(yù)計(jì)將保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，發(fā)行人的代理業(yè)務(wù)具有持續(xù)性。

口罩成自產(chǎn)產(chǎn)品收入大增推手

相比起核心代理產(chǎn)品在2020年上半年收入下滑的情形，泰恩康自產(chǎn)產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)“逆襲”。

招股書顯示，2017-2019年，泰恩康自產(chǎn)產(chǎn)品的收入分別為10757.18萬元、11972萬元、10484.27萬元，分別占泰恩康各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為23.92%、23.3%、21.12%。而到了2020年上半年，泰恩康自產(chǎn)產(chǎn)品的收入暴增至23105.72萬元，彼時(shí)自產(chǎn)產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例上升至64.56%。

泰恩康自產(chǎn)產(chǎn)品收入之所以實(shí)現(xiàn)暴增，口罩產(chǎn)品功不可沒。2020年1-6月，泰恩康口罩的營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.9億元，占總營(yíng)業(yè)收入的53.17%。

若剔除口罩收入后，泰恩康2020年1-6月自產(chǎn)產(chǎn)品的收入較2019年同期減少700.18萬元，降幅為14.66%。在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，隨著后續(xù)疫情的逐漸好轉(zhuǎn)及市場(chǎng)供需的變化，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

泰恩康的上述情形被深交所重點(diǎn)關(guān)注。在審核問詢函中，深交所要求泰恩康分析并披露自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的可持續(xù)性;并結(jié)合期后口罩產(chǎn)品市場(chǎng)需求情況、同類產(chǎn)品產(chǎn)能增長(zhǎng)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、發(fā)行人口罩銷售情況及單價(jià)變動(dòng)等，說明發(fā)行人口罩銷售收入及單價(jià)大幅增長(zhǎng)的可持續(xù)性，是否存在未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

泰恩康在回復(fù)深交所的審核問詢函中表示，公司主要自產(chǎn)產(chǎn)品的銷售收入有所波動(dòng)，但總體而言，公司的自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)具有較為廣闊的發(fā)展空間，自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)具有可持續(xù)性。

深交所追問下忙撤募投項(xiàng)目

泰恩康2020年11月10日披露的招股書顯示，公司擬投入募集資金83627.09萬元，用于生物技術(shù)藥及新藥研發(fā)項(xiàng)目、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金4個(gè)項(xiàng)目。

在高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目中，泰恩康計(jì)劃投入的募集資金數(shù)額為8650.79萬元。據(jù)泰恩康介紹，公司全資子公司廣東泰恩康科技實(shí)業(yè)有限公司擬在廣東省汕頭市龍湖區(qū)泰山北路萬吉南二街8號(hào)廠房建設(shè)高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地，主要建設(shè)項(xiàng)目包括一次性使用醫(yī)用口罩生產(chǎn)線、醫(yī)用外科口罩生產(chǎn)線和KN95口罩生產(chǎn)線，同時(shí)配備相關(guān)滅菌、解析、化驗(yàn)、環(huán)保及辦公的配套設(shè)備。

泰恩康表示，新建的高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，有利于增強(qiáng)公司的整體盈利能力。泰恩康預(yù)計(jì)該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入27168.85萬元，年凈利潤(rùn)4337.67萬元。

數(shù)據(jù)顯示，泰恩康2017-2019年以及2020年上半年口罩產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率分別為78.07%、58.01%、46.44%、137.58%。深交所要求泰恩康分析并披露本次募投項(xiàng)目擬擴(kuò)張產(chǎn)能的必要性，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能消化的具體措施;同時(shí)結(jié)合口罩產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)綜合產(chǎn)能利用率、疫情防控形勢(shì)以及口罩募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時(shí)間，分析相關(guān)項(xiàng)目是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。

而泰恩康最近更新的招股書中，募投項(xiàng)目中已不見高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目的“蹤影”。泰恩康給出的理由為，因醫(yī)用防護(hù)用品的市場(chǎng)需求隨著疫情防控情況發(fā)生變化較大，結(jié)合目前實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和資金需求，發(fā)行人不再將“高端醫(yī)用防護(hù)用品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”作為募集資金投資項(xiàng)目。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向泰恩康發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

關(guān)鍵詞： 核心代理業(yè)務(wù) 泰恩康 遭問詢