什么是股市CDR？CDR的交易過程

2020-12-08 17:35:03 來源：南方財(cái)富網(wǎng)

CDR的交易過程是怎樣?

參考ADR模式，CDR的交易過程可能為：

1、國內(nèi)投資者通過券商購買CDR;

2、券商從市場(chǎng)上購買已經(jīng)發(fā)行的CDR，或者通過境外券商或者自身境外分支機(jī)構(gòu)購買相應(yīng)公司的股票;

3、將境外買入的股票存托在境外的托管機(jī)構(gòu);

4、收到托管機(jī)構(gòu)股票已經(jīng)存托的通知后，存券機(jī)構(gòu)將能發(fā)行CDR，并在結(jié)算期內(nèi)將CDR分配至國內(nèi)投資者。

未來CDR潛在融資規(guī)模有多大?

目前，最有可能率先以CDR形式回歸的中概股或港股，要數(shù)四新類企業(yè)，現(xiàn)在的市值規(guī)模屬于萬億級(jí)別。

美中資民營股主要分布在非日常生活消費(fèi)品和信息技術(shù)兩個(gè)行業(yè)，具體到公司，市值前十公司市值合計(jì)為5.1萬億人民幣，占比超過80%，阿里巴巴市值3.1萬億人民幣，占比在50%左右。估值方面，美中資民營股PE低、PB高。

中金公司基于Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，四新類中概股/四新類港股市值規(guī)模約為0.9/0.8萬億美元，合計(jì)1.7萬億美元。從整體和個(gè)股兩個(gè)層面討論“獨(dú)角獸”及四新類海外中資股的潛在融資規(guī)模。

中概股回歸會(huì)不會(huì)對(duì)國內(nèi)新股上市造成沖擊?

如果30%-50%的“獨(dú)角獸”及四新類海外中資股在未來3-5年內(nèi)陸續(xù)在內(nèi)地上市，粗略估算新增融資需求每年在1000-3000億元左右。

我國近年A股市場(chǎng)的首發(fā)融資規(guī)模/再融資規(guī)模平均在1800/14000億元左右，考慮后繳款制度下新股發(fā)行對(duì)資金面影響已經(jīng)減小，A股市場(chǎng)整體資金面可能會(huì)面臨一定影響但程度相對(duì)有限。