隨著資本市場(chǎng)改革提速，越來(lái)越多的企業(yè)對(duì)科創(chuàng)板、新規(guī)下的創(chuàng)業(yè)板躍躍欲試，A股上市公司分拆上市熱度漸漲。

據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，截至9月8日，滬深兩市共有32家企業(yè)發(fā)布分拆子公司登陸A股的預(yù)案，其中子公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市的共有17家，擬在科創(chuàng)板上市的有10家，另有3家子公司擬于上交所主板掛牌、2家企業(yè)暫未明確上市板塊。值得注意的是，延安必康(002411.SZ)、安正時(shí)尚(603839.SH)均在2020年3月26日披露分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市預(yù)案，但在8月28日、29日相繼宣布終止方案。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，分拆上市是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要手段，有望增強(qiáng)資源配置效率，推進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。母子公司分拆是一種雙贏的舉措。一般情況下，母公司會(huì)選擇盈利能力較強(qiáng)的資產(chǎn)做分拆上市，來(lái)保證股票發(fā)行和融資過(guò)程更順利，子公司盈利能力和成長(zhǎng)空間得到市場(chǎng)認(rèn)可，母公司因持有其股份，估值也水漲船高。

資深投行人士王驥躍認(rèn)為，部分上市公司分拆子公司上市主要適用于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)孵化新產(chǎn)業(yè)，或平臺(tái)型公司孵化新業(yè)務(wù)。

首家終止分拆上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)誕生

9月8日，安正時(shí)尚發(fā)布《中信證券股份有限公司關(guān)于安正時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司終止控股子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)內(nèi)幕信息知情人自查期間內(nèi)買賣股票情況之獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見》，這意味著終止分拆子公司上市一事告一段落。

2020年3月26日，安正時(shí)尚公告稱，公司擬將其控股子公司上海禮尚信息科技有限公司(下稱“禮尚信息”)分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。安正時(shí)尚持有禮尚信息70.00%股權(quán)。

安正時(shí)尚主要涉及中高檔品牌時(shí)裝業(yè)務(wù)和電子商務(wù)代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。禮尚信息成立于2009年1月，目前，禮尚信息與安正時(shí)尚存在較小規(guī)模的經(jīng)營(yíng)性關(guān)聯(lián)交易，系禮尚信息為公司全資子公司安諾集團(tuán)有限公司提供電商代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，2019年產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易金額為767.67萬(wàn)元。

預(yù)案顯示，禮尚信息2016年~2018年以及2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入分別為3.19億元、4.59億元、6.77億元和6.14億元，同期凈利潤(rùn)分別為1540.4萬(wàn)元、3066.94萬(wàn)元、6281.34萬(wàn)元和7023.14萬(wàn)元。

在積極推進(jìn)相關(guān)事宜5個(gè)月后，8月28日，安正時(shí)尚公告稱，因公司業(yè)務(wù)受到新冠疫情影響，線下零售業(yè)績(jī)下滑，上半年凈利潤(rùn)下降幅度較大，經(jīng)充分審慎的研究，公司認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)分拆上市的有關(guān)條件不成熟，決定終止控股子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。且經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后一個(gè)月內(nèi)，安正時(shí)尚不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

安正時(shí)尚因此也成為第一家終止分拆子公司上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。

母公司各有打算

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，分拆子公司再上市的母公司各有特點(diǎn)。

2020年3月25日，廣電運(yùn)通(002152.SZ)發(fā)布《關(guān)于分拆所屬子公司北京中科江南信息技術(shù)股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的預(yù)案》。預(yù)案顯示，2018年3月，廣電運(yùn)通以31,280萬(wàn)元收購(gòu)中科江南46%的股權(quán)。

廣電運(yùn)通近幾年的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。財(cái)報(bào)顯示，2016年~2019年公司營(yíng)業(yè)收入分別為44.24億元、43.84億元、54.59億元、64.96億元，同比分別變動(dòng)11.34%、-0.91%、24.53%、19%;扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7.32億元、4.13億元、5.37億元、6.4億元，同期分別變動(dòng)-11.25%、-43.59%、30.21%、19.14%。2020年上半年，公司歸母凈利潤(rùn)下滑19.83%。

廣電運(yùn)通是我國(guó)ATM市場(chǎng)龍頭，但自2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)ATM業(yè)務(wù)開始同比下降。面對(duì)萎縮的市場(chǎng)，廣電運(yùn)通加大非現(xiàn)金領(lǐng)域業(yè)務(wù)探索，尋求新的拓展點(diǎn)。

廣電運(yùn)通表示，公司本次分拆中科江南獨(dú)立上市，可以深化國(guó)企改革，優(yōu)化國(guó)資布局，激發(fā)標(biāo)的公司內(nèi)生動(dòng)力，提升公司治理水平，有效推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)做強(qiáng)做優(yōu)做大，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，并為企業(yè)未來(lái)引入戰(zhàn)略投資者、混合所有制改革提供平臺(tái)基礎(chǔ)。

中科江南成立于2011年11月，主要向政府部門、銀行、企事業(yè)單位提供整套新一代智慧財(cái)政解決方案，產(chǎn)品聚焦在電子化解決方案、財(cái)政綜合業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)軟件及電子檔案、財(cái)政和金融大數(shù)據(jù)以及銀行代理財(cái)政業(yè)務(wù)，致力于為政府部門提供財(cái)政信息綜合系統(tǒng)解決方案。2018年、2019年前三季度，中科江南營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元、3.32億元，凈利潤(rùn)分別為0.51億元、0.89億元。

麗珠集團(tuán)(000513.SZ)同樣加入分拆上市隊(duì)列。2020年8月10日，麗珠集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于分拆所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市的預(yù)案》。麗珠試劑主要從事診斷試劑及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，系公司診斷試劑及設(shè)備板塊唯一運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

資料顯示，麗珠集團(tuán)成立于1985年1月26日，1993年10月深交所上市，2014年1月，公司在港交所主板掛牌交易，簡(jiǎn)稱“麗珠醫(yī)藥”，目前業(yè)務(wù)涵蓋制劑產(chǎn)品、原料藥及中間體和診斷試劑及設(shè)備等業(yè)務(wù)。

若此次子公司麗珠試劑成功上市，麗珠集團(tuán)的資本藍(lán)圖將再完成一塊。

財(cái)報(bào)顯示，2016年~2019年以及2020年上半年，麗珠集團(tuán)每期營(yíng)業(yè)收入都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，扣非后歸母凈利潤(rùn)則是每期實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)上升。

關(guān)鍵詞： A股分拆上市