換股并購的優(yōu)點有哪些?

1、收購方不需要支付大量現(xiàn)金，因而不會使公司的營運資金遭到擠占。

2、收購交易完成后，目標(biāo)公司納入兼并公司，但目標(biāo)公司的股東仍保留其所有者權(quán)益，能夠分享兼并公司所實現(xiàn)的價值增值。

3、目標(biāo)公司的股東可以推遲收益實現(xiàn)時間，享受稅收優(yōu)惠。

跨市場換股吸收合并是在香港聯(lián)交所上市的公司(合并公司)通過增發(fā)A股股份以換取在內(nèi)地證券市場上市的公司(目標(biāo)公司)的股份,使得目標(biāo)公司失去上市公司資格,目標(biāo)公司的股東轉(zhuǎn)而持有并購公司的股份,并購公司取得A股市場上市資格,從而實現(xiàn)股份在內(nèi)地與香港證券市場雙重上市的目標(biāo)。

傳統(tǒng)的換股合并通常發(fā)生在同一證券市場內(nèi)部,合并企業(yè)與被合并企業(yè)基于不同的立場而有不同的利益,因此不能簡單而籠統(tǒng)地分析企業(yè)換股合并的動因。從合并雙方各自的角度來看,合并方換股合并的動因如下:(1)緩解融資壓力;(2)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu);(3)分散合并風(fēng)險。被合并方同意換股合并的動因如下:(1)分享股東收益;(2)獲得稅收抵免利益。我國現(xiàn)階段海外上市公司(合并公司)進(jìn)行的跨市場換股合并動因,既有與傳統(tǒng)換股合并相同的地方,也有不同的地方。

正如海外上市公司迫切希望回歸A股市場IPO的動因一樣,海外上市公司進(jìn)行跨市場換股合并的主要動因就是希望獲得A股上市資格,實現(xiàn)股票兩地上市。這樣帶來的潛在利益很多。

換股合并不受交易規(guī)模的限制,能夠避免在大規(guī)模的企業(yè)合并中支付巨額的現(xiàn)金,極大地緩解了合并的融資壓力,也不會影響企業(yè)的日常經(jīng)營活動,特別適合于“強強聯(lián)合”的合并。

換股并購的缺點有：

1.對兼并方而言，新增發(fā)的股票改變了其原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了股東權(quán)益的“淡化”，其結(jié)果甚至可能使原先的股東喪失對公司的控制權(quán)。

2.股票發(fā)行要受到證券交易委員會的監(jiān)督以及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制，發(fā)行手續(xù)繁瑣、遲緩使得競購對手有時間組織競購，亦使不愿被并購的目標(biāo)公司有時間布署反并購措施。

3.換股收購經(jīng)常會招來風(fēng)險套利者，套利群體造成的賣壓以及每股收益被稀釋的預(yù)期會招致收購方股價的下滑。

關(guān)鍵詞： 換股并購