本鋼板材(000761)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債——本鋼轉(zhuǎn)債在經(jīng)歷上市首日盤中破發(fā)、收盤勉強(qiáng)站穩(wěn)100元后，于8月5日上市次日價(jià)格持續(xù)下跌。截至8月5日收盤，本鋼轉(zhuǎn)債以破發(fā)價(jià)收盤，報(bào)收99.46元/張。這也意味著，若中簽投資者未能在首日賣出，以8月5日收盤價(jià)來看，則處于虧損狀態(tài)。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，可轉(zhuǎn)債市場中此前未有首日破發(fā)的案例，且中簽投資者盈利額也較為可觀。而上市次日即以破發(fā)價(jià)收盤的本鋼轉(zhuǎn)債則成為年內(nèi)讓中簽投資者最“鬧心”的可轉(zhuǎn)債。

根據(jù)本鋼板材公告，今年6月，公司發(fā)行“本鋼轉(zhuǎn)債”，本次發(fā)行總額為68億元可轉(zhuǎn)債，每張面值為人民幣100元，共計(jì)6800萬張，按面值發(fā)行。本鋼板材此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額在扣除發(fā)行費(fèi)用后，本鋼板材將用于高牌號(hào)高磁感無取向硅鋼工程項(xiàng)目、板材煉鋼廠8號(hào)鑄機(jī)工程項(xiàng)目、板材煉鐵廠5號(hào)高爐產(chǎn)能置換工程項(xiàng)目、板材特鋼電爐升級(jí)改造工程項(xiàng)目、CCPP發(fā)電工程項(xiàng)目、板材煉鋼廠4號(hào)-6號(hào)轉(zhuǎn)爐環(huán)保改造工程項(xiàng)目，以及償還銀行貸款。

8月4日，本鋼轉(zhuǎn)債如約上市。但上市當(dāng)日，本鋼轉(zhuǎn)債盤初即遭遇跳水，價(jià)格一度跌至97.7元。雖然本鋼轉(zhuǎn)債不久后反彈至100元以上，但漲幅不大。截至當(dāng)日收盤，本鋼轉(zhuǎn)債收于100.066元/張。若以收盤價(jià)計(jì)算，中簽投資者中一簽僅獲利0.66元。若以當(dāng)日均價(jià)計(jì)算，中一簽投資者則獲利3.86元。

而若上市首日中簽投資者未賣出，8月5日則將處于虧損狀態(tài)。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，8月5日，本鋼轉(zhuǎn)債開于100.06元/張，全天大部分時(shí)間處于破發(fā)狀態(tài)，盤中最高價(jià)僅為100.066元/張。截至當(dāng)日收盤，本鋼轉(zhuǎn)債下跌0.61%，以破發(fā)價(jià)收盤，報(bào)收99.46元/張，若以此計(jì)算，中一簽投資者將虧損5.4元。

縱觀今年以來上市的可轉(zhuǎn)債，此前并未有上市首日盤中破發(fā)，且次日以破發(fā)價(jià)收盤的情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至8月5日，共計(jì)有117只可轉(zhuǎn)債上市。以上市首日漲跌幅來看，117只可轉(zhuǎn)債平均漲幅超過20%。其中，本鋼轉(zhuǎn)債墊底，僅上漲0.07%。歌爾轉(zhuǎn)2上市首日漲幅最高，為59.3%。而從當(dāng)日中簽投資者獲利情況來看，以收盤價(jià)計(jì)算，117只可轉(zhuǎn)債平均獲利超200元，歌爾轉(zhuǎn)2中一簽則獲利近600元。兩相比較，近乎虧損的本鋼轉(zhuǎn)債中簽投資者較為“鬧心”。

針對(duì)本鋼轉(zhuǎn)債上市后價(jià)格表現(xiàn)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電本鋼板材進(jìn)行采訪，對(duì)方工作人員表示“這也是市場行為”。

在資深投行人士何南野看來，可轉(zhuǎn)債上市后價(jià)格取決于兩個(gè)因素，一是正股的價(jià)格，正股走勢(shì)越好，可轉(zhuǎn)債價(jià)格將越高。二是可轉(zhuǎn)債市場的供求?？春迷撝豢赊D(zhuǎn)債的人越多，價(jià)格也會(huì)越高。

何南野認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債在監(jiān)管的重壓之下，有明顯降溫跡象。因此，本鋼轉(zhuǎn)債價(jià)格低迷很正常。同時(shí)，由于正股為本鋼板材，為傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)，股價(jià)也沒上漲空間，炒作無利可圖，因此破發(fā)很正常。“目前可轉(zhuǎn)債市場依舊火爆，但爆炒情況已經(jīng)明顯減少，可轉(zhuǎn)債價(jià)格更加與正股價(jià)格相當(dāng)。對(duì)投資者而言，在打新時(shí)，一是要研究背后正股的資質(zhì)和未來股價(jià)上漲空間，可積極打新優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債。二是要研究同行業(yè)同類型的可轉(zhuǎn)債漲幅，如果收益不達(dá)需求，就不要貿(mào)然打新此類型可轉(zhuǎn)債。”何南野如是說。

事實(shí)上，上市之前，對(duì)于本鋼轉(zhuǎn)債的價(jià)格表現(xiàn)市場似乎存有預(yù)期。發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購金額4.01億元。根據(jù)本鋼板材公告，6月29日本鋼轉(zhuǎn)債發(fā)行，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為5.03元，但彼時(shí)本鋼轉(zhuǎn)債正股本鋼板材當(dāng)日收盤價(jià)為3.2元/股，轉(zhuǎn)股價(jià)值僅約63.6元。本鋼轉(zhuǎn)債上市前一日，即8月3日，本鋼板材收盤價(jià)為3.55元/股，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)值約70.58元。最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日收盤，本鋼板材報(bào)于3.5元/股，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)值為69.58元。

對(duì)于可轉(zhuǎn)債的投資，渤海證券研報(bào)認(rèn)為，配置方面，一方面可以配置出現(xiàn)估值洼地的個(gè)券，輔之考慮個(gè)券的換手率;另一方面則可以考慮受正股影響顯著的處于熱點(diǎn)板塊中的高成長性個(gè)券，但需重點(diǎn)關(guān)注權(quán)益市場的波動(dòng)情況;新券發(fā)行方面，尤其需要結(jié)合市場整體情緒考慮，對(duì)于部分發(fā)行規(guī)模較大、不處于熱點(diǎn)輪動(dòng)板塊的個(gè)券要慎重;板塊方面維持關(guān)注醫(yī)藥類，彈性較好的設(shè)備、電子、通信板塊，以及受到修復(fù)的周期性行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 本鋼轉(zhuǎn)債