(吳亦涵)10月30日晚間，雅戈爾發(fā)布三季報顯示，公司的營收與凈利潤雙雙增長，而其中重要的原因，是公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了大幅的增長。

中新經(jīng)緯記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，雅戈爾在購地金額、新開工面積、在建面積等房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投入數(shù)據(jù)上，均已超過往年，公司正不斷加碼房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

值得一提的是，今年4月，雅戈爾才剛剛宣布了將剝離公司投資業(yè)務(wù)，聚焦服裝主業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。如今，準備從股市金盆洗手的雅戈爾，卻開始加碼樓市。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雅戈爾進入房地產(chǎn)市場的時間較早，公司在這一領(lǐng)域已有成熟的團隊，而且在市場消費面臨下行壓力的背景下，公司也需要通過地產(chǎn)投資來維持業(yè)績，因此加碼地產(chǎn)業(yè)務(wù)的動作可以理解。

資料圖，圖片截自雅戈爾官網(wǎng)

房地產(chǎn)收入大增，今年購地金額已超去年

10月30日晚間，雅戈爾發(fā)布三季報顯示，2019年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.68億元，較去年同期增長45.14%，實現(xiàn)凈利潤30.77億元，較去年同期上漲31.43%。

對于營收和凈利潤增長的原因，雅戈爾解釋稱，主要是因為公司前三季度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收與凈利潤的大增。三季報顯示，報告期內(nèi)，雅戈爾地產(chǎn)板塊完成雅明花苑、海晏府、大悅雅園等項目的交付，實現(xiàn)營業(yè)收入26.34億元，同比增長173.23%，實現(xiàn)凈利潤9.10億元，同比增長182.01%。

雅戈爾成立于1979年，以紡織服裝業(yè)務(wù)起家，公司于1992年開始進入房地產(chǎn)市場，1999年開始進行投資業(yè)務(wù)。2007年，雅戈爾首次提出了服裝、地產(chǎn)、投資“三駕馬車”的發(fā)展戰(zhàn)略。

今年4月30日，雅戈爾公告稱公司擬對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來將進一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。

但有趣的是，在雅戈爾提出剝離投資業(yè)務(wù)，聚焦服裝主業(yè)之后，公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)反而率先實現(xiàn)了大幅的增長。2017年、2018年，雅戈爾房地產(chǎn)板塊的營收與凈利潤一度下滑，其中營業(yè)收入兩年的下滑幅度分別為53.70%以及17.79%，而凈利潤的下滑幅度分別達到18.64%以及14.51%。

事實上，與今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入一起增加的，還有雅戈爾在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的投入力度。三季報顯示，截至報告期末，雅戈爾土地儲備7個，與年初相比，新增合作項目寧波長風YZ13-02地塊、江南公路地段 JD08 地塊、五江口地塊。

在7月31日雅戈爾以39.97億元的價格競得五江口地塊后，公司今年花在購買地塊上的金額已經(jīng)達到48.39億元，而此前兩年，公司用于拿地的資金均不超過40億元。此外，截至今年9月底，雅戈爾地產(chǎn)開發(fā)新開工面積為73.48萬平方米，在建面積154.60萬平方米，而作為對比，2018年年底時雅戈爾的新開工面積為48.04萬平方米，在建面積為110.48萬平方米。

在2019年半年報中表示，對于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，雅戈爾表示，為了保持地產(chǎn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，公司目前也在鞏固提升現(xiàn)有地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的同時，積極探索新興關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)及盈利模式。

巨豐投顧投顧總監(jiān)郭一鳴對中新經(jīng)緯客戶端指出，盡管雅戈爾是傳統(tǒng)服飾老品牌，卻也是寧波地產(chǎn)的絕對代表之一，公司進入房地產(chǎn)市場較早，具有一定的投資經(jīng)驗，在市場消費面臨下行壓力的背景下，服裝業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型也面臨不確定性，雅戈爾繼續(xù)投資房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，或也存在借此支撐和提振業(yè)績的考量。

“股神”金盆洗手，投資獲益仍占凈利潤四成以上

事實上，在今年之前，雅戈爾在資本市場上一直有著“股神”的稱號。

1999年，雅戈爾開始入局資本市場，第一筆投資是以3.2億元投資參與發(fā)起成立中信證券，并取得中信證券9.61%的股份，此后中信證券成功上市，雅戈爾持有的市值也迅速增長。

1999年至2005年，除了中信證券之外，雅戈爾還陸續(xù)投資了廣博股份、宜科科技(后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子)、寧波銀行等公司。2005年，資本市場步入了快速發(fā)展期，雅戈爾持有的金融資產(chǎn)市值一度超過200億元。

在雅戈爾今年5月10舉辦的股東大會上，雅戈爾董事長李如成也解釋了放棄投資板塊的主要原因：一是證監(jiān)會對股權(quán)投資退出進行限制，退出越來越難，這給了雅戈爾很大壓力;二是由于《新會計準則》的執(zhí)行，投資業(yè)務(wù)的盈虧受持有的金融資產(chǎn)股價波動影響較大;三是難以對投資團隊做好現(xiàn)金監(jiān)管。

從三季報的數(shù)據(jù)來看，雅戈爾確實已經(jīng)在開始逐步剝離投資業(yè)務(wù)。截至今年9月底，雅戈爾投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增長318.99%，公司解釋稱，增長主要原因為報告期內(nèi)公司貫徹執(zhí)行“不再新增、加快處置財務(wù)性股權(quán)投資方案”，投資支付的現(xiàn)金較上年同期減少83.19億元。

但需要指出的是，盡管雅戈爾已經(jīng)開始剝離投資業(yè)務(wù)，但目前，投資收益仍是雅戈爾最主要的收入來源。前三季度，雅戈爾投資業(yè)務(wù)的凈利潤為13.92億元，占公司整體凈利潤的比重仍然達到了45.24%。

公司曾多次提出要回歸服裝主業(yè)

在提出聚焦服裝主業(yè)之后，雅戈爾在公司成立40周年的慶典上，宣布了要成為世界級時尚集團的奮斗目標，并表示這一目標要在未來30年分三步完成：第一步，發(fā)展創(chuàng)立5-10個自有品牌;第二步，收購合作5-10個國際品牌;第三步建成線上線下融合的營銷大平臺，締造一個時尚帝國。

這并不是雅戈爾第一次強調(diào)回歸服裝主業(yè)。2012年7月，李如成就曾公開表示，公司將嚴格控制房地產(chǎn)投入，調(diào)整投資規(guī)模，集中資源向品牌服裝投入，重新回歸服裝主業(yè)。2016年，李如成更是高調(diào)宣布要打造國內(nèi)市場的頂級品牌，用五年時間再造一個雅戈爾。

“重回服裝主業(yè)的口號，雅戈爾已經(jīng)喊了很多年，沒有必要糾結(jié)于公司的表達，關(guān)鍵還是需要看公司的行動。”服裝行業(yè)專家馬崗對中新經(jīng)緯客戶端說道。

今年以來，雅戈爾確實在服裝業(yè)務(wù)上加大了投入。2019年前三季度，雅戈爾的研發(fā)費用為7794.10萬元，較上年同期增長347.90%，雅戈爾稱，報告期內(nèi)，公司加大研發(fā)投入，在成衣制造中強化DP免燙、水洗等工藝的開發(fā)，同時不斷推進智慧營銷、智能制造。

此外，截至今年9月底，雅戈爾的營銷網(wǎng)點也增長至2352家，較年初增加了94家。加大投入之下，雅戈爾服裝業(yè)務(wù)今年前三季度的營收與凈利潤增速也較去年相比有了較大的提升。

郭一鳴指出，雅戈爾三季度以來在服裝業(yè)務(wù)上取得的成績，和公司重新回歸主業(yè)，加大研發(fā)投入，進行重新定位和打造新的制造、營銷模式有很大的關(guān)系。“智能制造”、“智慧營銷”、“生態(tài)科技”等戰(zhàn)略的推進，說明了雅戈爾將數(shù)字化作為重整服裝業(yè)的重要一步，在新零售的趨勢下，線上線下的有機結(jié)合或?qū)ρ鸥隊柕姆b業(yè)務(wù)產(chǎn)生堅實的推動和提振效果。

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝則對中新經(jīng)緯客戶端表示，雅戈爾目前在服裝業(yè)務(wù)上所取得的成果雖然有亮點，但要想持續(xù)保持這種態(tài)勢和實現(xiàn)做大做強服裝業(yè)務(wù)的目標，現(xiàn)在來看并非易事，需要一步一個腳印，堅守實業(yè)。

“雖然新零售模式的出現(xiàn)和演進，確實給服裝行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，但是目前來看，中國男裝領(lǐng)域的市場集中度整體較低，競爭激烈，且雅戈爾仍然面臨著品牌老化的問題，公司要維持服裝業(yè)務(wù)的高速增長，存在著不小的壓力。”馬崗說道。 (中新經(jīng)緯APP)

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