《企業(yè)透明度報告》戴昊彤

7月19日，酷派集團(02369.HK)實現(xiàn)復牌，在贏得這一場短暫勝利后，公司宣稱在延續(xù)運營商定制服務的同時，將向印度市場推出其研發(fā)的5G手機。然而，公司上半年營收與凈利相較去年同期均出現(xiàn)下降，尤其凈利潤虧損同比銳減逾九成。復牌后股價持續(xù)下跌，資本市場表現(xiàn)不容樂觀。

凈利潤同比減少92% 復牌以來股價下跌逾六成

8月25日，酷派集團(02369.HK)發(fā)布了截至2019年6月30日止6個月之中期業(yè)績公告。根據(jù)財報顯示，公司今年上半年營收6.58億港元，同比下降18.1%，其中，銷售移動電話及相關配件的收入達6.56億港元。

報告期內，公司凈利潤虧損2682.8萬港元，同比減少91.8%。公司指出，報告期內收入減少主要由于2019年上半年中國大陸的智能手機市場競爭加劇及國內市場購買訂單繼續(xù)縮減所致。此外，公司每股基本及攤薄虧損為0.53港元。

截至10月8日，酷派集團股價為0.26港元，比7月19日復牌當天股價0.72港元下跌了63.89%，且有持續(xù)破發(fā)趨勢。

在支出方面，報告期內公司銷售開支為2018年同期的1.05億港元增加至1.267億港元，該增加凈額主要由于報告期內美國市場的營銷、廣告及促銷開支的支出增加所致。同時，公司也加大投入在5G方面的研發(fā)，具體體現(xiàn)在公司上半年減少了雇員支出，但行政支出占總營收的百分比保持在16.8%，僅比去年同期減少5.5%。

針對公司上半年嚴重虧損以及未來手機業(yè)務調整方向等問題，《企業(yè)透明度報告》已以郵件形式致函公司執(zhí)行董事陳家俊，但尚未得到公司回應。

京基“二公子”陳家俊接任酷派CEO

在酷派停牌期間，公司的高層團隊發(fā)生了“大換血”，新人董事長接棒是否為公司注入新力量并帶領酷派摸索清晰的發(fā)展路徑成為外界關注的焦點之一。

今年1月18日，酷派集團發(fā)布公告，年僅27歲的陳家俊上任公司執(zhí)行董事、行政總裁及提名委員會委員，年薪高達300萬。值得一提的是，陳家俊的另一個身份顯得更引人注目，他是地產開發(fā)商京基集團創(chuàng)始人陳華的“二公子”。這與2018年發(fā)生的股權轉讓事件有著緊密聯(lián)系。2018年1月，樂視將其持有的酷派股權轉讓給京基集團大公子陳家榮控股的威日創(chuàng)投，這樣一來，京基集團才得以入主酷派。

接著半年以后，8月30日，酷派集團發(fā)布晚間公告，執(zhí)行董事陳家俊已獲委任為主席，執(zhí)行董事梁銳已調任為行政總裁。年初以來所經(jīng)歷的頻繁人事變動，顯然也促進酷派在今后發(fā)展戰(zhàn)略上進行調整，當今5G為智能手機廠商發(fā)展的大勢所趨，自然成為酷派大力切入的技術方向。

押注5G雖大勢所趨 但發(fā)展仍未清晰

7月19日，陳家俊通過官方微博發(fā)布“致酷派人的一封信”。信內容如下：

對公司來說，發(fā)展5G手機的最大優(yōu)勢在于其在長期發(fā)展中所積累的運營商資源與技術專利，這也是酷派集團繼以生存的重要基礎。

自成立以來，酷派集團就是一家與運營商緊密捆綁的手機廠商，現(xiàn)階段公司的手機業(yè)務自然也主要圍繞著運營商開展，在美國、東南亞與印度市場均有分布。從目前公司的研發(fā)實力及人員結構來看，公司業(yè)務主要聚焦在運營商定制服務方面。

第一手機界研究院院長孫燕飚對《企業(yè)透明度報告》表示，酷派集團發(fā)力5G背后的發(fā)展意圖，在其重組之后，研發(fā)5G技術無疑是一個延續(xù)其手機業(yè)務的重要方式。值得一提的是，酷派集團向印度市場推出5G手機，這點僅僅是滿足個別運營商的需求。由于印度手機市場的運營商數(shù)量眾多，并分布于不同的區(qū)域，目前有45%的用戶仍處于使用2G及2.5G功能機的狀況。

“當今4G仍處在快速發(fā)展中， 5G發(fā)展前景雖然充滿了機遇，但介于其產能不足及價格過高等因素，網(wǎng)絡建設依然在建設階段，5G手機市場仍然顯得雷聲大雨點小，行業(yè)方向尚未明朗。”孫燕飆向《企業(yè)透明度報告》解釋道。

對于京基集團二公子陳家俊入主CEO，另外也有業(yè)內人士猜測，京基集團有可能看中的是酷派集團手上的地塊資源。

回顧酷派集團這兩年來的生存情況，可謂是危機重重，靠賣地求生緩解資金壓力。經(jīng)《企業(yè)透明度報告》梳理相關資料，發(fā)現(xiàn)公司在2018年7月便以1.18億港元和1.2億港元的價格，分別出售了位于深圳的投資物業(yè)和酷派旗下一家全資附屬公司80%的股權。?

賣地這一動作也延續(xù)到了今年。4月份，酷派以2.36億元的價格出售位于西安一地塊。據(jù)了解，這些地塊均為酷派創(chuàng)始人郭德英早年低價購入的，酷派集團所持有的土地總價值將近百億之多。

除了過去曾擁有的土地資源，公司未來發(fā)展走向顯得更受資本市場關注，換句話說，即陳家俊接任CEO以及他能否帶領酷派逆風翻盤走向復活已成為焦點。

對此，孫燕飆表示，目前由于國內房地產的黃金時期已成過去，切入產業(yè)地產對于地產商來說，不失為轉型的優(yōu)良路徑。但事實上，產業(yè)園性質的地塊難以在短時間內轉變?yōu)樯虡I(yè)地產，因此，公司的未來發(fā)展方向也顯得尚未清晰。若要緩解酷派集團現(xiàn)金流壓力，支撐公司日常運營以及復牌后的長遠健康發(fā)展，一方面延續(xù)運營商定制服務，并保持不斷的優(yōu)化、升級，另一方面也緊握5G機遇并加大研發(fā)投入，這或許是支撐公司目前生存發(fā)展的重要策略。(企業(yè)透明度報告出品)

關鍵詞： 酷派集團 陳家俊